Внутренняя стоимость: определение и способы расчета

23 августа 2021 г.

Внутренняя стоимость — это философская инвестиционная концепция, которая помогает инвесторам найти воспринимаемую стоимость актива и определить, предлагается ли актив по цене выше или ниже рыночной стоимости актива. Понимание концепции внутренней стоимости и различных методов, которые вы можете использовать для расчета внутренней стоимости, может помочь вам принимать обоснованные инвестиционные решения. В этой статье мы обсудим все, что вам нужно знать о внутренней стоимости и о том, как определить внутреннюю стоимость, чтобы помочь вам принимать более эффективные бизнес-решения.

Что такое внутренняя ценность?

Внутренняя стоимость – это неотъемлемая ценность компании, инвестиции или актива для инвестора, не зависящая от ее рыночной стоимости. Внутренняя стоимость — это философская концепция, в которой вы можете использовать как фундаментальный, так и технический анализ для оценки воспринимаемой стоимости актива.

Поскольку внутренняя стоимость может быть измерена различными факторами, определение внутренней стоимости актива открыто для мнений, и разные инвесторы могут иметь разные мнения о стоимости актива. Таким образом, другим способом определения внутренней стоимости является цена, по которой разумный инвестор готов приобрести инвестиции с учетом уровня риска.

Почему важна внутренняя стоимость?

Внутренняя стоимость важна, потому что она может помочь инвесторам понять, является ли стоимость актива недооцененной или переоцененной по сравнению с рыночной стоимостью актива. Знание того, как определить внутреннюю стоимость актива, может помочь вам принимать обоснованные инвестиционные решения и помочь инвесторам, которые хотят приобрести инвестиции по цене ниже их стоимости.

Внутренняя стоимость опционных контрактов

Внутренняя стоимость используется в опционных контрактах, чтобы определить, является ли опцион в деньгах или вне денег. Опционный контракт предоставляет покупателю право, но не обязательство, купить или продать базовую ценную бумагу по заранее установленной цене. Установленная цена называется ценой исполнения. Опцион колл дает инвестору право купить актив, а опцион пут дает право инвестору продать актив.

Опцион колл считается прибыльным или прибыльным, если рыночная цена на момент истечения срока действия выше цены исполнения. Если рыночная цена ниже страйка пут-опциона на момент экспирации, то пут считается в деньгах.

Внутренняя стоимость опционов колл и пут определяется путем нахождения разницы между текущей рыночной ценой акции и ценой исполнения, а затем умножения разницы на количество акций, которые вы имеете право купить. Этот расчет представлен следующей формулой:

Внутренняя стоимость = (Цена акции – Цена исполнения) x Количество опционов

Если рассчитанное значение отрицательное, то внутренняя стоимость опциона равна нулю. Опционы, которые не находятся в деньгах, не имеют внутренней стоимости и торгуются только по их временной стоимости.

Методы определения внутренней стоимости акций и других активов

Существует множество методов, которые можно использовать для определения внутренней стоимости актива, в том числе:

• Анализ дисконтированных денежных потоков

• Модель дисконтирования дивидендов

• Оценка на основе активов

• Анализ на основе финансовой метрики

Анализ дисконтированных денежных потоков

Анализ дисконтированных денежных потоков является наиболее распространенным методом оценки, используемым для расчета внутренней стоимости акций. Метод анализа дисконтированных денежных потоков использует временную стоимость денег и оценку будущих денежных потоков компании для определения внутренней стоимости актива. Временная стоимость денег представлена ​​средневзвешенной стоимостью капитала (WACC).

Ставка дисконтирования определяется путем рассмотрения безрисковой нормы прибыли, которую можно было бы получить, если бы инвестор выбрал вариант, отличный от инвестирования в актив. Доходность казначейских облигаций США обычно используется в качестве безрисковой ставки. Доходность инвестиций должна быть выше безрисковой ставки, чтобы инвестор рассматривал актив, в который стоит инвестировать.

Модель дисконтирования дивидендов

Модель дисконтирования дивидендов — еще один распространенный метод оценки, используемый для расчета внутренней стоимости акций. Модель дисконтирования дивидендов учитывает дивиденды, которые компания выплачивает акционерам. Существует несколько вариантов этой модели, различающихся в зависимости от того, какие переменные и допущения включены.

Модель роста Гордона — популярная модель дисконтирования дивидендов. Формула модели роста Гордона: P = D1 / (r – g). Эта модель определяет текущую стоимость акций (P) путем деления ожидаемых дивидендов через год после текущих (D1) на разницу между требуемой нормой прибыли для инвесторов в акционерный капитал и ежегодным темпом роста дивидендов на неограниченный срок (rg).

Оценка на основе активов

Метод оценки на основе активов определяет внутреннюю стоимость компании путем сложения всех материальных и нематериальных активов компании, а затем вычитания обязательств компании из ее активов.

Анализ на основе финансовой метрики

Некоторые инвесторы используют финансовые показатели, такие как отношение цены к прибыли (P/E), для оценки внутренней стоимости актива. Однако эта модель считается наименее научным методом оценки внутренней стоимости и ее часто комбинируют с другими моделями.