Рентабельность вложенного капитала (ROCE): формула и примеры

6 декабря 2021 г.

Инвесторы часто используют рентабельность вложенного капитала (ROCE), чтобы предсказать, получат ли они доход от своих инвестиций в компанию. Понимая ROCE, вы можете лучше позиционировать свой бизнес для инвестиций или научиться инвестировать в бизнес самостоятельно. В этой статье мы объясняем рентабельность вложенного капитала, как ее рассчитать с помощью формулы и приводим примеры.

Что такое прибыль на вложенный капитал?

Рентабельность используемого капитала — это коэффициент прибыльности, иногда называемый «первичным коэффициентом», который показывает, насколько хорошо компания использует свой капитал для создания прибыли. Многие инвесторы и акционеры используют этот коэффициент, чтобы определить, может ли компания обеспечить положительную отдачу от инвестиций. Он выражается в процентах, и чем выше процент, тем выше вероятность прибыльности.
Как правило, компании хотят иметь ROCE выше, чем ставка, по которой они в настоящее время заимствуют капитал, чтобы показать, что прибыль от их текущего капитала превышает то, что они заимствуют. Когда компания может производить больше, чем она регулярно занимает, она с большей вероятностью обеспечит доход на деньги инвестора. Для предприятий, ищущих внешний капитал, наличие высокого ROCE может привлечь больше возможностей для инвестиций.

Подробнее: Руководство по коэффициентам прибыльности

Когда использовать РОСЕ

ROCE полезен для оценки инвестиционного потенциала компаний, нуждающихся в значительных объемах капитала, таких как дорогостоящие основные средства. Телекоммуникации и коммунальные услуги являются примерами областей, в которых ROCE является полезным ориентиром для инвесторов, поскольку обе они требуют развитой инфраструктуры. Компании считают ROCE особенно сильным, когда он медленно и неуклонно растет с течением времени, а не быстро зацикливается. Когда компания регулярно увеличивает ROCE, инвесторы считают это признаком того, что компания, вероятно, будет прибыльной.

ROCE полезен для определения тенденции прибыльности для компаний, которые требуют больших объемов капитала и имеют долгую историю финансовой информации для изучения. Инвесторы могут использовать эту формулу для помощи в принятии решений, но им следует опасаться сосредотачиваться только на ROCE при выборе места для инвестирования.

Каковы потенциальные ограничения ROCE?

Несмотря на свою полезность, ROCE также может иметь потенциальные ограничения. Прошлые результаты не всегда предсказывают будущие результаты компании, и изменения в отрасли или новые компании с более компактной структурой или более агрессивным бизнес-планом могут повлиять на потенциал роста компании. В новых компаниях ROCE основывается на краткосрочной информации, которая в долгосрочной перспективе может дать неточные данные. Из-за своей формулы ROCE также может казаться возрастающим, когда его знаменатель, капитальные затраты, уменьшается, даже если прибыльность не увеличивается.

Подробнее: Руководство по пониманию ожидаемой доходности

Как рассчитать ROCE

Следующие шаги описывают, как рассчитать ROCE:

1. Начните с формулы ROCE

Используйте эту формулу для расчета:

ROCE = EBIT / задействованный капитал

2. Рассчитайте EBIT

Мы можем рассчитать EBIT по двум разным формулам:

EBIT = выручка – себестоимость проданных товаров – операционные расходы.

EBIT = чистая прибыль + проценты + налоги

EBIT иногда также называют «операционным доходом», потому что он показывает, сколько бизнес зарабатывает только от операций. Вы можете найти информацию для расчета EBIT в отчете о прибылях и убытках компании. Оттуда вы можете использовать любую формулу для расчета EBIT компании.

Например, предположим, что магазин Susie’s Snake Emporium имеет 27 000 долларов дохода, 13 000 долларов операционных расходов и 6 000 долларов себестоимости проданных товаров. Ее EBIT будет:

8000 долларов = 27000 – 6000 – 13000 долларов

В качестве альтернативы, если вы используете вторую формулу, представьте, что Susie’s Snake Emporium имеет 5500 долларов чистой прибыли, 1000 долларов в виде процентов и 1500 долларов в виде налогов. Ее EBIT будет:

8000 долларов = 5500 + 1000 долларов + 1500 долларов

Подробнее: Как рассчитать EBIT

3. Определить задействованный капитал

Мы можем найти используемый капитал по следующей формуле:

Используемый капитал = общие активы – текущие обязательства

Используемый капитал показывает общую сумму всех инвестиций в бизнес. Вы можете найти информацию, необходимую для расчета капитала, используемого в балансовом отчете компании.

Например, представьте, что вы хотите рассчитать капитал, используемый для чайного магазина Фреда. Согласно балансу компании, совокупные активы компании составляют 29 000 долларов США, а текущие обязательства составляют 5 000 долларов США. Используя приведенную выше формулу, вы можете рассчитать, что используемый капитал чайной лавки Фреда составляет:

24 000 долларов США = 29 000 – 5 000 долларов США

4. Рассчитайте ROCE

Теперь, когда у вас есть EBIT и вложенный капитал, просто разделите EBIT на вложенный капитал, и вы получите ROCE вашей компании. Например, если вы рассчитали, что Alexa’s Bakery имеет EBIT в размере 40 000 долларов США и задействованный капитал в размере 80 000 долларов США, ROCE компании будет равен 0,5, что равно 50%, или:

0,5 = 40 000 долл. США / 80 000 долл. США

Примеры

Вот два примера, чтобы показать, как вы можете использовать эти формулы с данными из финансовой отчетности компании:

Пример 1: Сады Северной долины

Предположим, что владельцы Northern Valley Orchards хотят определить ROCE компании для встречи с группой инвесторов. Во-первых, им нужно будет найти EBIT компании. Изучив отчет о прибылях и убытках компании, они определили, что выручка компании составляет 112 000 долларов, стоимость проданных товаров – 30 000 долларов, а операционные расходы – 40 000 долларов.

Они подсчитали, что EBIT компании составляет:
42 000 долларов США = 112 000 долларов США – 30 000 долларов США – 40 000 долларов США

Затем они смотрят на баланс компании, чтобы найти информацию, необходимую им для определения используемого капитала. Они находят, что общие активы компании равны 250 000 долларов, а текущие обязательства составляют 145 000 долларов.

Используя эту информацию, они определяют, что используемый капитал компании составляет:
105 000 долларов США = 250 000 – 145 000 долларов США

Наконец, они могут рассчитать ROCE на основе EBIT и задействованного капитала.

ROCE для садов Северной долины составляет 40%, или:
0,4 = 42 000 долл. США / 105 000 долл. США

Предоставляя потенциальным инвесторам эту информацию, владельцы могут показать вероятность того, что их компания принесет прибыль на любой капитал, вложенный в их компанию. Если у них есть история постоянного роста ROCE компании, они также могут предоставить эту информацию потенциальным инвесторам, что может повысить их шансы на получение инвестиций.

Пример 2: Пекарня Бо

Инвестор рассматривает малый бизнес в своем районе, в который она могла бы инвестировать, и хочет узнать ROCE для Bo’s Bakery, местной пекарни рядом с ее домом. Поговорив с владельцем, она просматривает финансовые данные компании, чтобы определить, хочет ли она инвестировать.

Сначала она просматривает отчет о прибылях и убытках, чтобы рассчитать EBIT компании. В настоящее время чистая прибыль компании составляет 23 000 долларов США, проценты — 5 000 долларов США, а налоги — 8 000 долларов США.

Сложив числа вместе, она находит, что EBIT составляет:
36 000 долларов США = 23 000 долларов США + 5 000 долларов США + 8 000 долларов США

Затем она просматривает балансовый отчет, чтобы найти информацию, необходимую для расчета задействованного капитала. Общая сумма активов Bo’s Bakery составляет 71 000 долларов США, а текущих обязательств — 21 000 долларов США.

Она определяет, что задействованный капитал компании составляет:
50 000 долларов = 71 000 – 21 000 долларов

Наконец, она может рассчитать ROCE компании. Разделив 36 000 долларов на 50 000, она находит, что ROCE составляет 0,72 или 72%. Основываясь на этой информации, а также на ROCE компании с течением времени, она может принять более обоснованное решение о том, будет ли она инвестировать в Bo’s Bakery.