Понимание систематического риска |

10 ноября 2021 г.

Рыночные структуры и события диктуют риски и выгоды, связанные с определенными инвестициями. Поэтому, принимая участие в мероприятиях, связанных с финансами или экономикой, рекомендуется быть в курсе факторов, которые могут повлиять на ваши инвестиции и активы. Систематический риск может в конечном итоге повлиять на инвестиции и активы почти в каждой отрасли, и поэтому те, кто в той или иной степени связан с рынком, должны знать, как он функционирует. В этой статье мы расскажем, что такое систематический риск, как он работает и чем он отличается от системного риска, чтобы помочь вам снизить волатильность.

Что такое систематический риск?

Систематический риск, который экономисты часто называют совокупным риском, рыночным риском, условным риском или недиверсифицируемым риском, относится к рискам, присущим рынку. Это тип риска, который является широким, всепроникающим и постоянным — систематический риск может указывать на множество проблемных рыночных условий. Кроме того, систематический риск влияет на рынок в целом и обычно не связан с действиями конкретной компании или отдельного лица. Скорее, внешние факторы, находящиеся вне организационного контроля, вызывают систематический риск, а это означает, что все ценные бумаги и инвестиции подвержены непредсказуемому систематическому риску.

Этот тип риска относится к угрозам, исходящим от рынка в целом, которые не могут быть устранены путем диверсификации. инвестиционные портфели или холдинги. Это связано с тем, что систематический риск распространяется более чем на один сектор рынка или компанию. Напротив, это более широкий тип риска, свойственный рынку, вызванный рецессией, депрессией, войнами, стихийными бедствиями, колебаниями или стагнацией процентных ставок, колебаниями валютных курсов, инфляцией и периодами экономических проблем.

Невозможно полностью избежать систематического риска, хотя многие пытаются снизить систематический риск, распределяя свои активы по различным классам, таким как недвижимость, фиксированный доход, акции и денежные средства. Этот тип распределения активов является целенаправленным, поскольку каждый отдельный тип активов будет по-разному реагировать на общие рыночные и системные изменения.

В целом, распределение активов может помочь противостоять волатильности портфеля, поскольку некоторые классы активов могут увеличиваться из-за вариаций, а другие уменьшаться. Вы можете попытаться понять, какой систематический риск имеет конкретная ценная бумага, актив или портфель, измерив его конкретную волатильность по сравнению с рынком в целом.

Как работает систематический риск?

Систематический риск зависит от структуры рынка и динамики, которая может вызвать потрясения или неопределенность на всем рынке. Эти шоки могут быть вызваны различными источниками — международной экономикой, правительственными директивами, стихийными бедствиями и многим другим. Такие шоки должны распространяться на всю финансовую систему, чтобы считаться систематическими. Вот несколько примеров событий, которые могут повлиять на систематический риск:

• Войны или иностранное военное участие

• Землетрясения, цунами, ураганы, торнадо

• Широко распространенная болезнь или заболевание

• Банкротство любого учреждения, достаточно крупного, чтобы повлиять на всю финансовую систему

• Действия центрального банка, такие как изменение директивной ставки

• Изменения экономической и фискальной политики, такие как новое налоговое законодательство

• Валютные или торговые войны

• Инфляция

Например, Великая рецессия конца 2000-х годов может считаться примером систематического риска. Это экономическое событие затронуло всех, кто участвовал в рынке 2008 года и инвестировал в него, поскольку стоимость каждой инвестиции резко изменилась после этого события. Великая рецессия по-разному повлияла на разные классы активов. За это время ценные бумаги с более высоким риском были быстро распроданы в больших количествах, в то время как ценные бумаги с меньшим риском, такие как облигации, принадлежащие Министерству финансов США, стали более ценными. Эта разница в активности активов демонстрирует важность стратегии распределения активов при попытке снизить систематический риск.

Однако при этом все рынки подвержены систематическому риску, который может иметь существенные последствия для экономического роста. Существуют различные варианты риска, которые вносят свой вклад в общий зонтик систематического риска и влияют на него, в том числе:

Рыночный риск

Рыночный риск вызван тенденцией инвесторов следовать направлению рынка. Этот тип общего менталитета заставляет цены на ценные бумаги двигаться в тандеме, а это означает, что, если рынок переживает спад, даже цены на акции успешных, высокоэффективных компаний, вероятно, упадут. Колебания рыночных цен являются наиболее влиятельным источником экономического риска, поскольку стоимость инвестиций снижается из-за изменений рыночных факторов. Этот тип риска составляет почти две трети общего систематического риска, поэтому экономисты часто объединяют эти два термина.

Процентный риск

Процентный риск возникает из-за колебаний рыночных процентных ставок. Процентный риск включает в себя два компонента с противоположной корреляцией — ценовой риск и риск реинвестирования. Ценовой риск определяется изменениями цены ценной бумаги, вызванными колебаниями процентной ставки. Для сравнения, риск реинвестирования определяется процентом реинвестирования и доходом от дивидендов. Когда цены падают, ценовой риск отрицателен, и это может увеличить прибыль от реинвестирования, то есть риск реинвестирования положителен. Изменения процентных ставок являются основной причиной систематических рисков в ценных бумагах с фиксированным доходом, таких как долговые обязательства и облигации.

Подробнее: Процентные ставки: что это такое и как их рассчитать

Риск покупательной способности

Риск покупательной способности вызван инфляцией или постоянным и устойчивым повышением общего уровня цен на рынке. Процесс инфляции хорошо известен тем, что обесценивает покупательную способность денег — другими словами, если цены на товары, услуги и активы растут, на фиксированную сумму денег можно купить меньше товаров, чем это обычно возможно. Следовательно, снижение покупательной способности, вызванное инфляцией, может привести к увеличению общего систематического риска, особенно для инвесторов. Если доход инвестора не увеличивается соответствующим образом в периоды инфляции, то его доход фактически будет постепенно уменьшаться.

Курсовой риск

Валютный риск связан с подверженностью рынка иностранной валюте. Поскольку наша экономика в настоящее время глобализирована, большинство компаний и инвесторов подвержены влиянию иностранной валюты. Этот риск создает неопределенность, связанную с колебаниями стоимости иностранной валюты и приобретенного обменного курса. Хотя валютный риск влияет только на ту часть рынка, которая занимается валютными операциями или валютными рисками, это все же значительная часть рынка. Таким образом, валютный риск может повлиять на общий систематический риск.

Систематический и системный риск

Систематический и системный риск легко спутать из-за очевидного сходства терминов и понятий. Несмотря на это, это совершенно разные концепции, которые полезны как для понимания рыночных условий, так и для инвестиционных рисков. Систематический риск был описан выше как лежащий в основе и постоянный риск, присущий всей финансовой системе — он вызван множеством факторов, таких как социальные, геополитические и экономические проблемы. Относительно системный риск относится к риску, связанному с конкретной отраслью, учреждением или сектором рынка. Вот краткое сравнительное объяснение и пример системного риска, чтобы помочь вам понять разницу:

Объяснение системного риска

Экономисты связывают системный риск с полным крахом или крахом отрасли, сектора рынка, компании, финансового учреждения или мировой экономики. Факторы системного риска могут вызвать далеко идущие проблемы или крупные экономические кризисы. Системный риск предполагает возможность того, что одно незначительное событие может активировать бескомпромиссную и непредсказуемую нестабильность всего рынка или экономики. Например, если одна крупная компания, глубоко запутавшаяся в экономике, рухнет из-за банкротства, весь финансовый рынок в различных отраслях может испытать ударные волны. Эти ударные волны будут ощущаться независимо от отрасли, ассоциации и инвестиций.

Это связано с тем, что в некотором смысле рынок зависит от успеха этой крупной компании, и их крах может вызвать цепочку проблем, связанных с риском, для всех, кто связан с рынком. Многие компании и организации с высоким потенциалом системного риска являются большими по сравнению с их рыночными коллегами и составляют значительную часть общей экономики. Хотя некоторые считают, что такие компании слишком сильны, чтобы обанкротиться, исторически сложились такие влиятельные крахи. Чтобы бороться с этим, Закон Додда-Франка 2010 года ввел новые законы, помогающие снизить системный риск, наложив более строгие ограничения на ключевые финансовые учреждения.

Подробнее: Полное руководство по карьере в области управления рисками