Was ist der Unterschied? • BUOM

Kapitalrendite (ROA) und Eigenkapitalrendite (ROE) sind zwei wichtige Kennzahlen, anhand derer Unternehmen die Fähigkeit ihres Managementteams bewerten, Kapital erfolgreich zu verwalten. Dies kann das Grundkapital und die Schulden des Unternehmens umfassen. Zusammen ergeben ROA und ROE ein klareres Bild der Leistung eines Unternehmens. Professionelle Anleger nutzen diese Kennzahlen, um ihren Kunden bei der Entscheidung zu helfen, ob es sich lohnt, in ein Unternehmen zu investieren. In diesem Artikel besprechen wir, was ROA und ROE sind, welche Unterschiede und Gemeinsamkeiten sie haben und wie sie berechnet werden.

Was ist ROA?

ROA steht für Return on Assets oder dafür, wie gut ein Unternehmen seine Vermögenswerte im Hinblick auf die Rentabilität nutzt. Vermögenswerte können sein:

• Geldmittel

• Von einem Unternehmen geliehenes Geld, für das es Zinsen erhält

• Ausstehende Schulden gegenüber Kunden

• Eigentum

• Ausrüstung

• Inventar

• Möbel

• liefern

Sie können die Kapitalrendite mithilfe der folgenden Gleichung berechnen:

ROA = Jahresnettogewinn/Gesamtvermögen

In dieser Formel umfasst Ihr Gesamtvermögen Ihr Eigenkapital bzw. Vermögenswerte, die Sie besitzen, und Ihre Verbindlichkeiten bzw. Vermögenswerte, die Sie durch die Aufnahme von Schulden erworben haben.

Beispiel einer ROA-Berechnung

Ein Beispiel für ROA könnte sein:

Bec’s Umbrellas ist ein Unternehmen, das Regenschirme entwirft und herstellt. Laut seinem Gewinnbericht verdiente Bec’s Umbrellas im Jahr 2020 6 Millionen US-Dollar. Aus der Bilanz geht hervor, dass das Gesamtvermögen des Unternehmens, einschließlich Eigenkapital und Verbindlichkeiten der Aktionäre, 13 Millionen US-Dollar beträgt. Bec’s Umbrellas kann den ROA mithilfe der obigen Gleichung berechnen:

ROA = 6 Millionen US-Dollar / 13 Millionen US-Dollar.
ROA = 0,46 oder 46 %

Das bedeutet, dass Bec’s Umbrellas 46 % seines Gewinns aus der Rendite seiner Vermögenswerte erwirtschaftete.

Was ist ROE?

ROE steht für die Eigenkapitalrendite oder die Rendite des Nettovermögens eines Unternehmens für das Jahr. Unternehmen betrachten den ROE als Maß dafür, wie ein Unternehmen das Aktienkapital verwendet. Es bestimmt die Kapitalrendite der Aktionäre auf der Grundlage des durchschnittlichen Aktienkapitals des Unternehmens für das Jahr. Was als guter ROE gilt, variiert je nach Branche. Im Allgemeinen möchten Sie versuchen, den durchschnittlichen ROE in Ihrer Branche zu erreichen, um Ihren Erfolg zu demonstrieren. Mit dieser Gleichung können Sie den ROE berechnen:

ROE = Jahresnettogewinn / durchschnittliches Eigenkapital

Den Nettogewinn eines Unternehmens finden Sie in der Gewinn- und Verlustrechnung und das Eigenkapital am Ende der Bilanz. Die Bilanz ist ein ständig aktualisiertes Dokument, das Ausgaben und Vermögenswerte auflistet. Unternehmen erstellen ihre Gewinn- und Verlustrechnung jedoch einmal im Jahr. Am besten errechnet man das durchschnittliche Eigenkapital für das gesamte Jahr, da es so besser mit dem Jahresüberschuss vergleichbar ist. Die Berechnung des durchschnittlichen Eigenkapitals erfordert jedoch möglicherweise den Zugriff auf Bilanzen für mehrere Rechnungsperioden. Wenn dies nicht verfügbar ist, können Sie das Eigenkapital anhand dieser Gleichung berechnen:

Grundkapital = Vermögen – Verbindlichkeiten

In dieser Gleichung sind Verbindlichkeiten die Konten, auf denen Sie Geld schulden, und dazu können Kredite, Verbindlichkeiten und Hypotheken gehören.

Beispiel einer ROE-Berechnung

Hier ist ein Beispiel für die ROE-Berechnung:

Im Gewinnbericht von Bec’s Umbrellas heißt es, dass der Umsatz im Jahr 2020 6 Millionen US-Dollar betrug. In seiner Bilanz wies das Unternehmen ein Eigenkapital von 7,4 Millionen US-Dollar im Jahr 2020 und 5,6 Millionen US-Dollar im Jahr 2019 aus. Um das durchschnittliche Nettovermögen zu ermitteln, kann Bec’s Umbrellas das durchschnittliche Nettovermögen für 2019 und 2020 ermitteln:

Durchschnittliches Eigenkapital = (7,6 Millionen US-Dollar + 9,4 Millionen US-Dollar) / 2
Durchschnittliches Eigenkapital = 8,5 Millionen US-Dollar.

Somit können Becks Regenschirme das durchschnittliche Eigenkapital der Aktionäre in die ROE-Gleichung einbeziehen:

ROE = 6 Millionen US-Dollar / 8,5 Millionen US-Dollar.
ROE = 0,70 oder 70 %

In diesem Zeitraum erzielte Bec’s Umbrellas eine Rendite von 70 % auf die Investition seiner Aktionäre.

Unterschiede zwischen ROA und ROE

Investoren verwenden sowohl ROA als auch ROE, wenn sie den Erfolg eines Unternehmens beurteilen, aber jede Kennzahl liefert sehr unterschiedliche Informationen über ein Unternehmen. Hier sind einige Unterschiede zwischen den beiden Maßstäben Kapitalrendite und Eigenkapitalrendite:

Ziel

Ein Unterschied zwischen der Kapitalrendite und der Eigenkapitalrendite besteht darin, dass bei der Berechnung der Kapitalrendite auch Ihre Schulden berücksichtigt werden. Um Vermögenswerte zu besitzen, müssen Sie diese entweder mit Eigenkapital oder durch die Aufnahme von Schulden bezahlen. Der Erwerb von Vermögenswerten ist wie eine Wertsteigerung für Ihr Unternehmen, während die Anhäufung von Schulden einer Wertminderung gleichkommt. Ihre Schulden werden auf Ihr Vermögen angerechnet. Je mehr Schulden Sie haben, desto weniger Vermögenswerte können Sie gegen Ihren ROA geltend machen. Wenn das Unternehmen keine Schulden hätte, wären ROE und ROA gleich.

Die Nutzung von Schulden zur Anhäufung von Vermögenswerten ist eine wirkungsvolle Geschäftsstrategie, und viele Unternehmen nehmen Schulden auf, um ihr Wachstum zu finanzieren. Je mehr Schulden Sie haben, desto geringer ist jedoch Ihre Kapitalrendite. Dies liegt daran, dass der ROA Ihr Einkommen mit Ihren Schulden oder Verbindlichkeiten ausgleicht. Wenn ein Unternehmen eine deutlich höhere Eigenkapitalrendite als seine Gesamtkapitalrendite aufweist, könnte dies ein Zeichen dafür sein, dass es zu viele Schulden angehäuft hat.

Erfolgsmaßstäbe

ROE und ROA geben Aufschluss über die Rentabilität eines Unternehmens als Investition, sagen jedoch unterschiedliche Dinge über das Unternehmen aus. Der ROA selbst kann Ihnen sagen, ob ein Unternehmen seine Vermögenswerte gut verwaltet. Ein niedriger ROA kann darauf hindeuten, dass das Unternehmen seine Vermögenswerte nicht zufriedenstellend nutzt. Das kann daran liegen, dass er zu viele Schulden hat.

Der ROE kann den Erfolg des Geldmanagements eines Unternehmens anzeigen, die Zahl kann jedoch irreführend sein. Ein hoher ROE kann zeigen, dass ein Unternehmen sein Kapital zur Erzielung von Gewinnen einsetzt. Allerdings kann es auch auf eine niedrige Eigenkapitalquote hinweisen, die ein höheres Risiko für Anleger darstellen könnte. Sie können einen hohen ROE und dennoch einen niedrigen ROA haben, da das Unternehmen selbst bei einem hohen ROE möglicherweise zu viele Schulden hat, um nennenswerte Gewinne zu erzielen. Um den ROE eines Unternehmens zu bewerten, ist es daher wichtig, auch seine Schulden zu berücksichtigen.

Ähnlichkeiten zwischen ROA und ROE

Hier sind einige Ähnlichkeiten zwischen den beiden Metriken:

Dienstprogramm

Investoren und Unternehmensleiter können aus beiden Kennzahlen Rückschlüsse auf den Erfolg eines Unternehmens ziehen. Sie können Investoren dabei helfen, einen Einblick in die Stärke des Managementteams eines Unternehmens zu gewinnen, d. h. Informationen, die sie mit anderen Stakeholdern teilen können. Auch Unternehmensleiter können diese Daten auswerten und daraus strategische Managemententscheidungen treffen.

Vergleich

Beide Kennzahlen können wertvolle Informationen über die Fähigkeit eines Unternehmens liefern, im Vergleich zu Unternehmen ähnlicher Größe und Branche Umsatz zu generieren. Wenn Anleger den Wert bestimmen, können sie den ROA und ROE eines Unternehmens genauer verstehen, indem sie zwei Unternehmen vergleichen, die in Größe und Branche ähnlich sind. Dadurch kann verhindert werden, dass Vergleiche zwischen unabhängigen Unternehmen verzerrt werden.

Ein Startup kann beispielsweise mehr Schulden und weniger Eigenkapital haben, weil es neu ist und noch keine Zeit hatte, seine anfänglichen Startkosten zu begleichen. Aus diesem Grund wäre es unangemessen, den Erfolg dieses Unternehmens mit einem Unternehmen zu vergleichen, das seit 50 Jahren im Geschäft ist.

DuPont-Corporate Identity

Die DuPont-Identität ist eine zusätzliche Formel zur Berechnung des ROE. Die Formel sieht so aus:

ROE = Gewinnmarge x Vermögensumschlag x Eigenkapitalmultiplikator.

Für jede Variable in der DuPont-ID gibt es eine eigene Berechnung:

• Gewinnmarge = Nettogewinn / Umsatz

• Vermögensumschlag = Umsatz / Gesamtvermögen

• Eigenkapitalmultiplikator = Gesamtvermögen / Eigenkapital

Der Gewinnspannenteil der Gleichung berücksichtigt die betriebliche Effizienz des Unternehmens, während der Vermögensumschlagsteil die Nutzung der Vermögenswerte eines Unternehmens quantifiziert. Der Eigenkapitalmultiplikator misst den finanziellen Verschuldungsgrad eines Unternehmens, indem er Vermögenswerte mit dem Eigenkapital vergleicht. Die Komponenten der Markenidentität von DuPont arbeiten zusammen, um den ROE eines Unternehmens unter Berücksichtigung von drei verschiedenen Kennzahlen sorgfältig zu analysieren.

Hier ist ein Beispiel für die Berechnung der DuPont-ID anhand des Umbrellas-Beispiels von Bec:

Wenn Bec’s Umbrellas einen Nettogewinn von 6 Millionen US-Dollar und einen Umsatz von 10 Millionen US-Dollar hat, kann das Unternehmen mithilfe dieser Formel seine Gewinnspanne berechnen:

Gewinnspanne = 6 Millionen US-Dollar / 10 Millionen US-Dollar.
Gewinnmarge = 0,6 oder 60 %

Anschließend kann er den Vermögensumsatz ermitteln, indem er die Vermögenswerte des Unternehmens in Höhe von 13 Millionen US-Dollar einbezieht:

Vermögensumsatz = 10 Millionen US-Dollar / 13 Millionen US-Dollar.
Vermögensumschlag = 0,76 oder 76 %

Der nächste Schritt besteht darin, das Eigenkapitalmultiplikator mithilfe dieser Formel und des offengelegten Eigenkapitals in Höhe von 7,4 Millionen US-Dollar zu ermitteln:

Eigenkapitalmultiplikator = 13 Millionen US-Dollar / 7,4 Millionen US-Dollar.
Multiplikator zum Kapital = 1,75 oder 175 %

Der letzte Schritt besteht darin, zu kombinieren, um den ROE zu ermitteln:

ROE = 60 % x 76 % x 175 %
ROE = 79,8 %

Unter Verwendung der DuPont-Identität berechnet Bec’s Umbrellas einen ROE von 79,8 %, basierend auf den drei in der Formel enthaltenen Kennzahlen.