Рентабельность активов (ROA) и рентабельность собственного капитала (ROE): в чем разница?

Рентабельность активов (ROA) и рентабельность собственного капитала (ROE) — это два важных показателя, которые компании используют для оценки способности своей управленческой команды успешно управлять капиталом. Это может включать акционерный капитал и долг компании. Вместе ROA и ROE обеспечивают более четкое представление о деятельности компании. Профессиональные инвесторы используют эти показатели, чтобы помочь своим клиентам определить, стоит ли инвестировать в компанию. В этой статье мы обсудим, что такое ROA и ROE, их различия и сходства, а также способы их расчета.

Что такое РОА?

ROA означает рентабельность активов или то, насколько хорошо компания использует свои активы с точки зрения прибыльности. Активы могут быть:

• Денежные средства

• Деньги, которые компания дала взаймы, на которые она получает проценты

• Непогашенные долги от клиентов

• Имущество

• Оборудование

• Инвентарь

• Мебель

• Снабжать

Вы можете рассчитать рентабельность активов с помощью следующего уравнения:

ROA = годовая чистая прибыль / общие активы

В этой формуле ваши общие активы включают ваш акционерный капитал или активы, которыми вы владеете, и ваши обязательства или активы, которые вы приобрели, взяв долг.

Пример расчета ROA

Примером ROA может быть:

Bec’s Umbrellas — компания, которая разрабатывает и производит зонтики. В отчете о прибылях и убытках Bec’s Umbrellas заработала 6 миллионов долларов в 2020 году. В ее балансе указано, что общая сумма активов компании, включая акционерный капитал и обязательства, составляет 13 миллионов долларов. Bec’s Umbrellas может рассчитать ROA, используя приведенное выше уравнение:

ROA = 6 миллионов долларов / 13 миллионов долларов.
ROA = 0,46 или 46%

Это означает, что Bec’s Umbrellas заработала 46% своей прибыли за счет доходности своих активов.

Что такое РОЭ?

ROE означает рентабельность собственного капитала или рентабельность чистых активов компании за год. Предприятия считают ROE мерой того, как компания использует акционерный капитал. Он определяет доходность инвестиций акционеров на основе среднего акционерного капитала компании за год. То, что считается хорошей ROE, зависит от отрасли, и обычно вы хотите попытаться достичь средней ROE в своей отрасли, чтобы продемонстрировать свой успех. Вы можете использовать это уравнение для расчета ROE:

ROE = годовая чистая прибыль / средний акционерный капитал

Вы можете найти чистую прибыль компании в ее отчетах о прибылях и убытках, а ее акционерный капитал — в нижней части ее баланса. Бухгалтерский баланс — это постоянно обновляемый документ, в котором подсчитываются расходы и активы, но компании рассчитывают свои отчеты о прибылях и убытках один раз в год. Лучше всего рассчитывать средний акционерный капитал за весь год, поскольку это облегчает сравнение с годовой чистой прибылью. Однако для расчета среднего акционерного капитала может потребоваться доступ к балансовым отчетам за несколько отчетных периодов. Если это недоступно, вы можете рассчитать акционерный капитал с помощью этого уравнения:

Акционерный капитал = активы – обязательства

В этом уравнении пассивы — это счета, по которым вы должны деньги, и они могут включать кредиты, кредиторскую задолженность и ипотечные кредиты.

Пример расчета ROE

Вот пример расчета ROE:

В отчете о прибылях и убытках Bec’s Umbrellas говорится, что ее доход в 2020 году составил 6 миллионов долларов. В балансовом отчете компания указала, что собственный акционерный капитал составляет 7,4 миллиона долларов в 2020 году и 5,6 миллиона долларов в 2019 году. Чтобы получить среднее значение собственного капитала, Bec’s Umbrellas может найти среднее значение собственный капитал на 2019 и 2020 годы:

Средний акционерный капитал = (7,6 млн долларов + 9,4 млн долларов) / 2
Средний акционерный капитал = 8,5 млн долларов.

Таким образом, зонтики Бека могут ввести средний акционерный капитал в уравнение ROE:

ROE = 6 миллионов долларов / 8,5 миллионов долларов.
ROE = 0,70 или 70%

В течение этого периода Bec’s Umbrellas приносила 70% прибыли на инвестиции своих акционеров.

Различия между ROA и ROE

Инвесторы используют как ROA, так и ROE при оценке успеха компании, но каждый показатель предоставляет очень разную информацию о компании. Вот некоторые различия между двумя показателями рентабельности активов и рентабельности собственного капитала:

Цель

Одно различие между рентабельностью активов и рентабельностью собственного капитала заключается в том, что расчет рентабельности активов включает ваши долги. Чтобы иметь активы, вам нужно либо платить за них, используя собственный капитал, либо влезая в долг. Приобретение активов похоже на добавление стоимости вашей компании, а накопление долгов похоже на уменьшение стоимости. Ваш долг засчитывается в счет ваших активов, поэтому чем больше у вас долга, тем меньше активов вы можете требовать в своем ROA. Если бы у компании не было долга, ее ROE и ROA были бы одинаковыми.

Использование заемных средств для накопления активов является действенной бизнес-стратегией, и многие компании берут заемные средства для финансирования роста. Однако чем больше у вас долгов, тем ниже рентабельность активов. Это связано с тем, что ROA уравновешивает ваши доходы с вашими долгами или обязательствами. Если компания имеет значительно большую рентабельность собственного капитала, чем рентабельность активов, это может быть признаком того, что она накопила слишком много долгов.

Меры успеха

Показатели ROE и ROA позволяют судить о жизнеспособности компании как инвестиции, но они говорят вам о компании разные вещи. Сам по себе ROA может сказать вам, хорошо ли компания управляет своими активами. Низкий ROA может говорить о том, что компания не использует свои активы удовлетворительно. Возможно, это связано с тем, что у него слишком много долгов.

ROE может показать успех управления капиталом компании, но эта цифра может ввести в заблуждение. Высокий ROE может показать, что компания использует свой капитал для получения прибыли. Однако это также может указывать на низкую долю капитала, что может быть более высоким риском для инвесторов. Вы можете иметь высокий ROE и при этом иметь низкий ROA, потому что даже при высоком ROE у компании может быть слишком много долга, чтобы получать значительную прибыль. Поэтому для оценки ROE компании важно также учитывать ее долги.

Сходства между ROA и ROE

Вот некоторые сходства между двумя показателями:

Полезность

Инвесторы и руководители компаний могут использовать оба показателя, чтобы делать выводы об успехе компании. Они могут помочь инвесторам получить представление о силе управленческой команды компании, что является информацией, которой они могут поделиться с другими заинтересованными сторонами. Руководители компаний также могут оценивать эти данные и использовать их для принятия стратегических управленческих решений.

Сравнение

Обе метрики могут предоставить ценную информацию о способности компании приносить доход по сравнению с предприятиями аналогичного размера и отрасли. Когда инвесторы определяют стоимость, они могут получить более точное представление о ROA и ROE одной компании, сравнивая две компании, которые схожи по размеру и отрасли. Это может предотвратить искажение сравнения между несоответствующими предприятиями.

Например, у стартапа может быть больше долга и меньше собственного капитала, потому что он новый и у него еще не было времени погасить свои первоначальные затраты на запуск. Из-за этого было бы некорректно сравнивать успех этой компании с компанией, которая работает уже 50 лет.

Фирменный стиль Дюпон

Тождество DuPont — это дополнительная формула для расчета ROE. Формула выглядит следующим образом:

ROE = маржа прибыли x оборачиваемость активов x мультипликатор собственного капитала.

Каждая переменная в идентификаторе DuPont имеет собственный расчет:

• Маржа прибыли = чистая прибыль / выручка

• Оборачиваемость активов = выручка / общие активы

• Мультипликатор собственного капитала = общие активы / акционерный капитал

Часть уравнения с маржой прибыли учитывает операционную эффективность компании, а часть оборачиваемости активов количественно определяет использование активов компании. Мультипликатор собственного капитала определяет финансовый рычаг компании путем сравнения активов с акционерным капиталом. Компоненты фирменного стиля DuPont работают вместе, чтобы тщательно проанализировать ROE компании, принимая во внимание три различных коэффициента.

Вот пример вычисления идентификатора DuPont с использованием примера Bec’s Umbrellas:

Если компания Bec’s Umbrellas имеет чистую прибыль в размере 6 миллионов долларов США и выручку в размере 10 миллионов долларов США, используя эту формулу, она может рассчитать свою норму прибыли:

Маржа прибыли = 6 миллионов долларов / 10 миллионов долларов.
Маржа прибыли = 0,6 или 60%

Затем он может найти оборачиваемость активов, включив активы компании на 13 миллионов долларов:

Оборот активов = 10 миллионов долларов / 13 миллионов долларов.
Оборачиваемость активов = 0,76 или 76%

Следующий шаг — найти мультипликатор собственного капитала, используя эту формулу и раскрытые 7,4 миллиона долларов акционерного капитала:

Мультипликатор капитала = 13 миллионов долларов / 7,4 миллиона долларов.
Мультипликатор капитала = 1,75 или 175%

Последний шаг — объединить, чтобы найти ROE:

ROE = 60% х 76% х 175%
ROE = 79,8%

Используя тождество DuPont, Bec’s Umbrellas рассчитывает ROE в размере 79,8% на основе трех коэффициентов, включенных в формулу.