Неприятие риска и неприятие потерь: определения и различия

2 декабря 2021 г.

Если вы инвестор или финансовый специалист, знание разницы между неприятием риска и неприятием потерь может помочь вам понять различные стили инвестирования и создать эффективные портфели, соответствующие вашим финансовым целям или целям ваших клиентов. Понимание поведения, которое лежит в основе принятия финансовых решений, важно для обсуждения инвестиционных целей с клиентами или изучения ваших собственных моделей инвестирования. Знание о неприятии риска и неприятии потерь может помочь вам при разработке инвестиционных портфелей. В этой статье мы определяем, что такое неприятие риска, объясняем, что такое неприятие потерь, и сравниваем их, чтобы помочь вам понять, как они применимы к принятию инвестиционных решений.

Что такое неприятие риска?

Термин неприятие риска описывает инвестиционное поведение, которое способствует сохранению капитала, избегая рискованных инвестиций, даже если они могут принести высокую прибыль. Инвестиционный риск зависит от волатильности или стабильности актива. Когда активы демонстрируют большую волатильность, они считаются более рискованными, чем активы, которые следуют более стабильной модели ценообразования. Инвестирование в волатильный актив может либо принести инвестору высокую норму прибыли, либо привести к значительным финансовым убыткам, в то время как инвестирование в менее волатильный актив может обеспечить лишь минимальную отдачу от первоначальных инвестиций.

Что такое неприятие потерь?

Неприятие потерь описывает когнитивный феномен, при котором люди, естественно, более сильно сосредотачиваются на потенциальных потерях, чем на потенциальных выигрышах. Экономисты-бихевиористы используют этот термин для объяснения психологической предрасположенности людей избегать ситуаций с потенциальными потерями, даже если потенциальные потери равны потенциальной выгоде. Инвесторы, которые боятся убытков, воспринимают потенциальную потерю как более серьезную, чем потенциальную прибыль, что может повлиять на их инвестиционное поведение. Инвестор с более сильным чувством неприятия потерь может с большей вероятностью следовать инвестиционному стилю, избегающему риска, чем инвестор, нейтральный к риску.

Неприятие риска vs неприятие потерь

Неприятие риска и неприятие потерь — похожие термины, которые тесно связаны между собой, но понимание различий между ними может помочь вам применять их на практике. Вот основные различия между этими терминами и соображения по их использованию:

Причины

Неприятие риска и неприятие потерь могут иметь связанные, но разные причины. В целом, инвесторы, которые боятся убытков, с большей вероятностью будут следовать модели инвестирования, не склонной к риску. В то время как неприятие убытков может вызывать неприятие риска у некоторых инвесторов, другие могут испытывать неприятие риска по другим причинам. Например, пожилые инвесторы обычно испытывают неприятие риска, если они уже создали прочную финансовую основу, такую ​​как сбережения. Поскольку эти инвесторы уже достигли своих финансовых целей, они могут получить небольшую выгоду от инвестирования в рискованные активы.

Для сравнения, неприятие потерь возникает из-за когнитивного искажения и может не иметь рациональной мотивации. Люди естественным образом испытывают более сильные эмоциональные реакции на потери, чем на приобретения, но некоторые люди могут быть более склонны к более сильным эмоциональным реакциям, чем другие. Кроме того, определенный жизненный опыт может привести к тому, что люди станут более или менее не склонны к потерям на протяжении всей своей жизни. Например, кто-то, кто ранее испытывал значительные финансовые потери, может стать более склонным к потерям. В то время как некоторые инвесторы испытывают неприятие риска, основанное на оправданных финансовых целях, неприятие потерь почти всегда иррационально и коренится в эмоциональной предрасположенности.

Результаты

В то время как инвесторы, не склонные к риску и не склонные к убыткам, склонны отдавать предпочтение консервативным инвестиционным моделям с низкими ставками, не все инвесторы, не склонные к потерям, действуют по тем же моделям поведения, что и инвесторы, не склонные к риску. Например, инвестор, который испытывает высокий уровень неприятия потерь, может с большей вероятностью следовать схеме инвестирования, не склонной к риску, но некоторые могут инвестировать вопреки своей когнитивной предрасположенности и заниматься более рискованными инвестициями. Напротив, неприятие риска описывает конкретную модель инвестирования, которая приводит к более консервативным инвестиционным решениям.

При сравнении этих терминов результаты для инвесторов, не склонных к риску, более предсказуемы, чем результаты для инвесторов, избегающих потерь, потому что термин неприятие риска более прямо описывает модель инвестирования. В то время как термин неприятие риска определяет консервативный стиль инвестирования, который приводит к низким ставкам и доходам с низким вознаграждением, термин неприятие убытков не определяет какой-либо конкретный стиль инвестирования. Не склонные к убыткам инвесторы могут с большей вероятностью следовать консервативной модели инвестирования, но некоторые могут игнорировать свое неприятие и инвестировать в нейтральные или риск-позитивные способы.

Срочные заявки

Хотя эти термины имеют некоторое сходство, они имеют разные значения и разные применения. В частности, термин неприятие риска является более конкретным и описывает определенный тип инвестора или стиль инвестирования. Неприятие потерь — это более общий термин, используемый в поведенческой экономике для описания психологической предрасположенности, которая заставляет людей воспринимать потери как непропорционально негативные по сравнению с приобретениями. Хотя неприятие убытков может описывать, почему некоторые инвесторы предпочитают более склонный к риску стиль инвестирования, оно не описывает стиль инвестирования или тип инвестора.

Советы по управлению потерями и неприятию риска

Вот несколько советов, которые помогут вам справиться с собственными потерями и неприятием риска или помочь клиентам преодолеть неприятие и принять более стратегические инвестиционные решения:

Используйте стиль стратегического распределения активов

Это инвестиционная стратегия, которая учитывает толерантность инвестора к риску, инвестиционные цели и временной горизонт. Он включает в себя регулярную оценку портфеля и ребалансировку на основе меняющихся параметров, связанных с первоначальными инвестициями. Поскольку эта инвестиционная стратегия включает в себя регулярные оценки и обновления инвестиционного портфеля, она может помочь инвесторам, избегающим потерь, развить большую устойчивость к риску. Когда инвесторы, не склонные к убыткам, знают, что они могут изменить свои инвестиционные портфели по мере необходимости, они могут чувствовать себя в большей безопасности, делая более рискованные инвестиционные решения.

Следуйте формуле стратегии инвестирования

Стратегия инвестирования по формуле опирается на фиксированное соотношение рискованных и консервативных инвестиций. Эта стратегия уравновешивает рискованные инвестиции и консервативные инвестиции, что может принести пользу инвесторам, стремящимся идти на умеренные риски, сохраняя при этом капитал. Инвестор, не склонный к убыткам, может выбрать эту инвестиционную стратегию, чтобы помочь ему повысить толерантность к риску, поскольку он следит за своими доходами и нормой прибыли, сохраняя при этом другие, более консервативные инвестиции.

Определить иррациональные модели мышления

В дополнение к разработке инвестиционных стратегий, которые помогают людям, не склонным к потерям и риску, развивать толерантность к риску, также полезно задуматься об основных причинах такого поведения. Если вы или ваш клиент являетесь инвестором, не склонным к риску, понимание того, исходит ли эта модель инвестирования из страха перед потерями или из-за определенной цели, может помочь вам определить, является ли это правильным инвестиционным решением. Для инвесторов, не склонных к потерям, осознание иррациональности своих страхов может помочь преодолеть их неприятие и принимать более эффективные инвестиционные решения.