Как рассчитать NPV с WACC за 4 шага (с примером)

10 сентября 2021 г.

Чистая приведенная стоимость = – стоимость первоначальных инвестиций + [cash flow of the first year / (1 + discount rate)] + [cash flow of the second year / (1 + discount rate)²] + [cash flow of the third year / (1 + discount rate)³]

Средневзвешенная стоимость капитала = (процент капитала, который составляет собственный капитал x стоимость собственного капитала) + [(percentage of capital that is debt x cost of debt) x (1 – tax rate)]

Организации могут использовать финансовое моделирование, чтобы понять свои текущие доходы и оценить потенциальные будущие расходы. Это полезно для принятия правильных бизнес-решений, особенно при определении того, стоит ли делать определенные инвестиции. Для организаций важно определять стоимость инвестиций с течением времени, и понимание чистой приведенной стоимости может помочь. В этой статье мы определяем NPV и WACC, описываем шаги по расчету NPV с WACC и приводим пример этого расчета.

Что такое ЧДД?

Чистая приведенная стоимость (NPV) представляет собой разницу между притоком денежных средств организации и приведенной стоимостью ее оттока денежных средств в течение определенного периода времени. NPV учитывает инфляцию и доходность, и это часто полезно для составления бюджета капиталовложений и планирования инвестиций. Он позволяет оценить преимущества, затраты и рентабельность предполагаемых инвестиций.

Вот формула для расчета NPV:

Чистая приведенная стоимость = – стоимость первоначальных инвестиций + [cash flow of the first year / (1 + discount rate)] + [cash flow of the second year / (1 + discount rate)²] + [cash flow of the third year / (1 + discount rate)³]

Что такое WACC?

Средневзвешенная стоимость капитала (WACC) представляет собой совокупную стоимость капитала из всех источников. Однако WACC взвешивает стоимость каждого типа капитала в соответствии с его общим процентом от общего капитала, а затем суммирует суммы. Он может включать виды долга и собственного капитала, такие как:

• долговые обязательства

• Долг с возможностью конвертации в обыкновенные акции

• Распределяемые резервы

• Выпущенный акционерный капитал

• Лизинговое финансирование

• Долгосрочное финансирование без возможности конвертации в обыкновенные акции

• Долгосрочные кредиты

• Ипотечные облигации

• Нераспределяемые резервы

• Привилегированные акции

• Нераспределенный доход

WACC полезен для определения стоимости каждого аспекта структуры капитала организации на основе доли долга, собственного капитала и привилегированных акций. Он часто используется в качестве ставки дисконтирования в финансовом моделировании, особенно при расчете чистой приведенной стоимости. Вот формула для расчета WACC:

Средневзвешенная стоимость капитала = (процент капитала, который составляет собственный капитал x стоимость собственного капитала) + [(percentage of capital that is debt x cost of debt) x (1 – tax rate)]

Как рассчитать NPV с помощью WACC

Вот шаги, которые необходимо выполнить для расчета NPV с WACC:

1. Соберите информацию

Прежде чем приступить к расчетам, соберите информацию, необходимую для определения как NPV, так и WACC. Это может включать информацию о денежных потоках, долгах и собственном капитале. Вся информация должна быть доступна в финансовой информации вашей организации.

2. Определите WACC

Определите WACC, чтобы использовать его в качестве ставки дисконтирования для расчета чистой приведенной стоимости. Начните с умножения процента капитала, который составляет собственный капитал, на стоимость собственного капитала. Например, если 40 % капитала составляет собственный капитал, а стоимость собственного капитала составляет 11 %, вы можете умножить 40 на 0,11.

Точно так же умножьте процентную долю капитала, составляющую долг, на стоимость долга. Если стоимость долга указана до налогообложения, умножьте результат на единицу минус налоговая ставка. И наоборот, если стоимость долга указана после уплаты налогов, вы можете пропустить этот дополнительный расчет. Чтобы определить WACC, сложите результаты двух наборов вычислений.

3. Рассчитайте индивидуальную текущую стоимость

Чтобы начать расчет чистой приведенной стоимости, важно рассчитать отдельные приведенные значения для каждого периода, например, для каждого месяца, квартала или года. Преобразуйте WACC в десятичную дробь из процентов и прибавьте к единице. Затем разделите денежный поток за период на результат.

Продолжайте это для каждого периода времени до завершения. Вы можете умножить WACC плюс один расчет на каждый дополнительный период времени. Например, если вы рассчитываете значение за второй месяц, вы затем вычисляете один плюс WACC, возводите результат в квадрат, а затем делите денежный поток за второй месяц на окончательный ответ.

4. Завершите расчет чистой приведенной стоимости.

Как только вы рассчитаете все индивидуальные текущие значения, сложите их вместе. Вычтите первоначальные инвестиции из этого числа или добавьте первоначальные инвестиции как отрицательную сумму. Конечным результатом будет ваша чистая приведенная стоимость. Если результат положительный, это указывает на положительный финансовый результат и хорошие инвестиции, но если он отрицательный, это указывает на финансовые потери и, вероятно, плохие инвестиции.

Пример расчета NPV с WACC

Используйте этот пример, чтобы лучше понять, как рассчитать NPV с помощью WACC:

Владелец O’Callaghan Automotive хочет определить чистую приведенную стоимость расширения своего гаража, чтобы определить, было ли оно выгодным, прежде чем приступать к следующему расширению. Они завершили расширение пять лет назад, и первоначальные инвестиции составили 500 000 долларов. Вот как они рассчитали WACC, определили NPV и оценили результаты:

Расчет WACC

Финансы O’Callaghan Automotive состоят из 50% капитала и 50% долга. При этом стоимость собственного капитала составляет 13%, а стоимость долга после налогообложения — 16%. Вот расчет, который выполняет владелец для определения WACC:

(50 х 0,13) + (50 х 0,16) = 6,5 + 8 = 14,5% WACC

Расчет чистой приведенной стоимости

Владелец создает следующую таблицу, чтобы продемонстрировать NPV расширения гаража:

*WACC = 14,5**Год*

*Формула PV***Приведенная стоимость**2016**
0-$500,000.00*

-$500 000,00**2017**1
125 000 000 000 000 $125 000 / (1 + 0,145) 109 170,31 $**2018**2
175 000 000 000 000 $175 000 / (1 + 0,145)² 133 483,34 000 000 $**2019**3
190 000,00 долларов США**190 000 / (1 + 0,145)³ 126 571,85 долларов США**2020**4
250 000 000 000 000 000 000 $250 000 / (1 + 0,145)^4 145 451,45 000 000 $**2021**5
* 285 000,00285 000 долл. США / (1 + 0,145) ^ 5 144 816,29 долл. США * Сумма PV/NPV

$159 493,24### Результаты

Согласно расчетам, чистая приведенная стоимость инвестиций в гараж составляет 159 493,24 доллара США. Хотя результат положительный, и они окупили первоначальные инвестиции, владелец понимает, что может потребоваться некоторое время, чтобы окупить еще одно расширение. В результате они решают подождать, чтобы завершить еще одно расширение гаража.