Как определить отношение цены к денежному потоку

17 марта 2021 г.

Чтобы определить стоимость компании, в которую вы хотите инвестировать, вы можете использовать оценку денежных потоков. Этот подход требует, чтобы вы рассмотрели взаимосвязь между операционным денежным потоком компании и ценой ее акций. Вы можете сравнить соотношение цены и денежного потока конкурирующих компаний в отрасли, чтобы помочь вам принять инвестиционные решения. В этой статье мы объясняем соотношение цены и денежного потока и предлагаем советы по его расчету и анализу.

Что такое ценообразование денежных потоков?

Чтобы провести оценку денежных потоков, вы можете использовать отношение цены к денежным потокам, чтобы сравнить рыночную стоимость компании с ее операционным денежным потоком. Этот коэффициент используется в качестве индикатора для оценки фондового рынка и может показать, является ли рыночная оценка компании оправданной.

Рыночная стоимость относится к стоимости компании или актива на финансовом рынке. Денежный поток представляет собой сумму денежных средств, которые переводятся в компанию и из нее. Операционный денежный поток компании показывает, производит ли она достаточно денежных средств для поддержки и расширения своего бизнеса. Отношение цены к денежному потоку говорит вам о сумме денежных средств, которую она производит, по отношению к цене ее акций.

Какова формула отношения цены к денежному потоку?

Если вам нужно найти отношение цены к денежному потоку компании, вы можете использовать следующую формулу:

P / CF = цена акции / операционный денежный поток на акцию

«P» относится к цене акций или к тому, сколько стоит купить одну акцию в компании. «CF» относится к операционному денежному потоку, который компания производит на акцию.

Как рассчитать отношение цены к денежному потоку

Вы можете использовать следующие шаги для расчета отношения цены к денежному потоку:

1. Найдите цену акции

При определении отношения цены к денежному потоку компании вам в первую очередь необходимо знать цену ее акций. Цена акции служит числителем. Вы можете исследовать и использовать текущую цену акций компании на момент расчета. Однако, чтобы снизить волатильность рынка, вы можете использовать среднюю цену акции за определенный период, например 30 или 60 дней, чтобы найти более стабильное значение.

2. Найдите операционный денежный поток

Сумма денежных средств, которую компания генерирует в результате своей основной деятельности, является ее операционным денежным потоком, который вы можете найти в ее отчете о движении денежных средств. Некоторые отчеты относятся к последнему 12-месячному (TTM) операционному денежному потоку. Операционный денежный поток TTM отражает результаты деятельности компании за последние 12 месяцев.

3. Определите операционный денежный поток на акцию

В качестве знаменателя коэффициента вы должны определить операционный денежный поток компании на акцию. Для этого вы берете операционный денежный поток компании и делите его на количество акций в обращении. Размещенные акции представляют собой все акции компании, принадлежащие инвесторам. Как правило, компании включают свои выпущенные в обращение акции в свой баланс и указывают эту информацию в разделе акционерного капитала или уставного капитала.

4. Проведите расчет

Теперь у вас есть два компонента, которые создают отношение цены к денежному потоку: цена акций компании и ее операционный денежный поток на акцию. Чтобы завершить расчет, вы должны разделить цену акции на операционный денежный поток на акцию. Полученные мультипликаторы отношения цены к денежному потоку скажут вам, сколько денежных средств производит компания по отношению к цене ее акций.

Отношение цены к денежному потоку и отношение цены к свободному денежному потоку

Отношение цены к свободному денежному потоку — еще один показатель оценки компании. В отличие от отношения цены к денежному потоку, соотношение цены и свободного денежного потока включает в свою формулу свободный денежный поток компании. Формула отношения цены к свободному денежному потоку выглядит следующим образом:

P / FCF = рыночная капитализация / свободный денежный поток

Рыночная капитализация представляет собой произведение цены акций компании на количество ее акций в обращении. Свободный денежный поток представляет собой денежный поток компании за вычетом ее капитальных затрат или средств, которые она использует для оплаты и обслуживания физических активов, таких как имущество или оборудование. Эксперты считают, что отношение цены к свободному денежному потоку является более точным показателем, поскольку он использует свободные денежные средства компании, а не ее операционные денежные средства. Когда вы исключаете средства, используемые для капитальных затрат, вы видите фактическую сумму денежных средств, которые компания имеет в наличии для финансирования своего роста.

Пример

Вы можете использовать следующий пример сценария в качестве примера того, как определить отношение цены к денежному потоку компании:

Цена акций компании составляет 50 долларов, а выпущенных акций 20 миллионов. В этом году их операционный денежный поток составляет 100 миллионов долларов. Во-первых, вы должны определить операционный денежный поток компании на акцию. Вы бы разделили операционный денежный поток на количество акций в обращении:

100 миллионов долларов / 20 миллионов = 5

С помощью этого расчета вы узнаете, что операционный денежный поток на акцию составляет 5 долларов.

Теперь вы должны найти отношение цены к денежному потоку. Вы делите цену акции на операционный денежный поток на акцию:

50 долларов / 5 долларов = 10 долларов

Ваш ответ — 10 долларов, что означает, что инвесторы платят 10 долларов за каждый доллар денежного потока.

Как проанализировать соотношение цены и денежного потока

Отношение цены к денежному потоку может служить индикатором оценки инвестиций. Поскольку он измеряет цену акций компании по отношению к ее денежному потоку, его часто считают надежным показателем по сравнению с соотношением цены и прибыли. Пока амортизация может повлиять на прибыль компании, ее денежными потоками труднее манипулировать.

Не существует определенного результата, который представляет собой идеальное соотношение цены и денежного потока. Однако инвесторы склонны рассматривать низкий однозначный коэффициент как признак недооцененности акций. Между тем, более высокий коэффициент потенциально представляет собой переоцененную акцию. Низкий коэффициент свидетельствует о том, что компания зарабатывает достаточно денег, чтобы поддерживать себя. Высокий коэффициент может указывать на то, что компания торгуется по высокой цене, но не обязательно производит достаточно денежных средств для ее поддержки.

Выполнение расчета отношения цены к денежному потоку для отдельной компании часто мало что демонстрирует. Вместо этого вы можете использовать этот расчет для сравнения различных компаний в одной отрасли, чтобы определить, какая из них имеет лучшую ценность. Какая бы компания ни привела к наименьшему коэффициенту, она может представлять наибольшую ценность для вас для инвестиций.