Verwendung der Kapitalkostenformel • BUOM

29. April 2021

Zu wissen, wie man die Kapitalkosten ermittelt, kann für Unternehmen sehr wertvoll sein, da es ihre finanziellen Entscheidungen beeinflussen kann. Um die Kapitalkosten zu berechnen, verwenden die meisten Buchhalter oder Analysten eine Kapitalkostenformel, manchmal auch WACC-Formel (Weighted Average Cost of Capital) genannt. Wenn Sie in der Buchhaltung oder in einem Unternehmen arbeiten, das mit Anlegern zu tun hat, kann es hilfreich sein, sich mit der Kapitalkostenformel vertraut zu machen. In diesem Artikel definieren wir die Kapitalkostenformel und erklären, wie man sie verwendet.

Wie lautet die Formel für die Kapitalkosten?

Die Kapitalkostenformel ist eine Berechnung, mit der Analysten die Kapitalkosten eines Unternehmens ermitteln. Die Formel misst den tatsächlichen Geldwert, den Unternehmen erwerben und für ihr Geschäft verwenden. Dabei kann es sich um Mittel aus Fundraising-Maßnahmen, den Verkauf von Aktien an der Börse oder die Ausgabe verzinslicher Anleihen handeln.

Da jeder dieser Fonds ein Element der Rücknahme oder Zahlung im Voraus erfordert, kann die Kapitalkostenformel einem Analysten sagen, wie viel Geld ein Unternehmen verwenden sollte, nachdem er berücksichtigt hat, wie viel es kostet, das benötigte Kapital zu beschaffen.

So sieht die Kapitalkostenformel aus:

Kapitalkosten = ((Marktwert des Eigenkapitals ÷ Gesamtmarktwert von Schulden und Eigenkapital) × Eigenkapitalkosten) + ((Marktwert der Schulden ÷ Gesamtmarktwert von Schulden und Eigenkapital) × Schuldenkosten × (1 – Körperschaftsteuersatz ))

Wer verwendet die Kapitalkostenformel?

Jedes Unternehmen kann von der Verwendung der Kapitalkostenformel profitieren, da sie ihm Auskunft über seine Finanzlage gibt. Dies kann ihnen bei Entscheidungen über künftige Geschäftstätigkeiten oder neue Initiativen helfen, da das Unternehmen nur neue Projekte übernehmen sollte, die einen Umsatz generieren können, der über den erforderlichen Kapitalkosten liegt.

Auch Anleger, die Anteilseigner von Unternehmen werden, können anhand der Kapitalkostenformel bestimmen, ob sie in ein Unternehmen investieren sollten. Dies liegt daran, dass ein Anleger möglicherweise nur in Unternehmen investieren möchte, die niedrige Kapitalkosten oder eine Rendite aufweisen, die dauerhaft über ihren Kapitalkosten liegt.

Elemente der Kapitalkostenformel

Hier sind die Hauptkomponenten, die die Kapitalkostenformel verwendet:

Kapitalkosten

Unter den Eigenkapitalkosten versteht man den Geldbetrag, den ein Unternehmen für ein bestimmtes Projekt oder eine bestimmte Investition an seine Investoren zurückgeben muss. Ein Unternehmen kann seine Eigenkapitalkosten mithilfe des Capital Asset Pricing Model (CAPM) ermitteln, das wie folgt lautet:

Preis der Stammaktien = risikofreier Zinssatz + (Beta × (erwartete Marktrendite – risikofreier Zinssatz))

Schuldenkosten

Zu den Schuldenkosten zählen alle Gelder, die ein Unternehmen von einer Bank oder einer anderen Finanzquelle leiht. Unternehmen können bei der Berechnung der Fremdkapitalkosten alle kurzfristigen oder langfristigen Geschäftskredite berücksichtigen, die sie zur Finanzierung ihres Unternehmens aufnehmen. Um die Schuldenkosten zu ermitteln, können Sie die folgende Formel verwenden:

Schuldenkosten = effektiver Zinssatz × (1 – Grenzsteuersatz)

Marktwert des Eigenkapitals

Der Marktwert des Eigenkapitals ist der Wert der ausstehenden Aktien eines Unternehmens. Dies kann sowohl für Aktien im Besitz interner Vorstandsmitglieder als auch für Aktien im Besitz von Aktionären gelten. Um den Marktwert des Eigenkapitals zu ermitteln, können Sie diese Formel verwenden:

Marktwert des Eigenkapitals = aktueller Aktienkurs × ausstehende Aktien

Marktwert der Schulden

Der Marktwert der Schulden gibt an, wie hoch die Schulden eines Unternehmens derzeit sind. Die meisten Analysten oder Buchhalter ermitteln den Marktwert der Schulden eines Unternehmens in der Jahresbilanz. Sie können jedoch auch die Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen von der Gesamtverschuldung des Unternehmens abziehen, um den Marktwert der Schulden zu ermitteln.

Effektivsteuersatz

Der effektive Steuersatz ist der durchschnittliche Steuersatz, den ein Unternehmen zahlt. Die Formel zur Ermittlung des effektiven Steuersatzes lautet wie folgt:

Effektiver Steuersatz = Einkommensteueraufwand ÷ Gewinn vor Steuern

Gesamtmarktwert von Fremd- und Eigenkapital

Der Gesamtmarktwert von Fremd- und Eigenkapital ergibt sich aus der Kombination des Werts von Eigenkapital und Fremdkapital eines Unternehmens. Um den Gesamtmarktwert von Schulden und Eigenkapital zu ermitteln, können Sie einfach den Wert der Schulden eines Unternehmens zum Wert des Eigenkapitals addieren.

So berechnen Sie die Kapitalkosten mithilfe der Kapitalkostenformel

Hier sind einige Schritte zur Verwendung der Kapitalkostenformel:

1. Teilen Sie den Marktwert des Eigenkapitals durch den Gesamtmarktwert von Schulden und Eigenkapital.

Ermitteln Sie den Marktwert des Eigenkapitals und den Gesamtmarktwert von Schulden und Eigenkapital. Teilen Sie dann den Marktwert des Eigenkapitals durch den Gesamtmarktwert von Schulden und Eigenkapital.

Wenn beispielsweise der Marktwert des Eigenkapitals eines Unternehmens 5 Millionen US-Dollar beträgt und der kombinierte Marktwert von Schulden und Eigenkapital 8 Millionen US-Dollar beträgt, beträgt das Ergebnis für diesen Teil der Berechnung 0,625.

2. Multiplizieren Sie die Lösung mit den Eigenkapitalkosten

Ermitteln Sie die Eigenkapitalkosten und multiplizieren Sie sie, indem Sie die Eigenkapitalkosten durch die Gesamtkosten von Fremdkapital und Eigenkapital dividieren. Mit dem CAPM können Sie Ihre Eigenkapitalkosten ermitteln.

Wenn beispielsweise die Eigenkapitalkosten eines Unternehmens 8 % betragen, können Sie 0,08 mit 0,625 multiplizieren, um ein Ergebnis von 0,05 oder 5 % zu erhalten.

3. Teilen Sie den Marktwert der Schulden durch den Gesamtmarktwert der Schulden und des Eigenkapitals.

Ermitteln Sie den Marktwert der Schulden und dividieren Sie ihn durch den Gesamtwert von Schulden und Eigenkapital. Buchhalter geben in der Regel den Marktwert der Schulden in der Bilanz eines Unternehmens an, daher beziehen die meisten Analysten den Wert aus dieser Quelle.

Um mit dem Beispiel fortzufahren: Wenn der Marktwert der Schulden eines Unternehmens 1 Million US-Dollar beträgt und der Buchhalter weiß, dass der Gesamtwert der Schulden und des Eigenkapitals des Unternehmens 8 Millionen US-Dollar beträgt, beträgt das Ergebnis für diesen Teil der Berechnung 0,125.

4. Multiplizieren Sie die Lösung mit den Kosten der Schulden

Verwenden Sie den Wert aus Schritt drei und multiplizieren Sie ihn mit den Schuldenkosten.

Nehmen wir für dieses Beispiel an, dass das Unternehmen einen ausstehenden Geschäftskredit mit einem Zinssatz von 8 % hat. Das bedeutet, dass die Fremdkapitalkosten des Unternehmens 8 % betragen. Daher können Sie 8 % mit 0,125 multiplizieren, um ein Ergebnis von 0,01 oder 1 % zu erhalten.

5. Ermitteln Sie den Körperschaftsteuersatz

Bestimmen Sie den Körperschaftsteuersatz des Unternehmens. Sie können den Steuersatz eines Unternehmens ermitteln, indem Sie den Steuerbetrag, den das Unternehmen zahlt, durch seinen Gesamtgewinn dividieren.

Nehmen wir für dieses Beispiel an, dass der Körperschaftsteuersatz des Unternehmens 19 % beträgt.

6. Geben Sie die Werte in die Formel für die endgültige Berechnung ein

Verwenden Sie die WACC-Formel, um die Kapitalkosten zu ermitteln. Dazu können Sie die Werte aus den vorherigen Schritten in die Formel einfügen und die notwendigen Berechnungen durchführen.

In diesem Beispiel könnte die Berechnung so aussehen:

Kapitalkosten = (0,05 + 0,01) × (1 – 0,19) = 0,0486

Daraus ergeben sich Kapitalkosten von 0,0486 bzw. 4,86 ​​%.