Как рассчитать NPV (с формулой и примерами)

Чистая приведенная стоимость (NPV) — это метод планирования капиталовложений, используемый для оценки текущей стоимости будущих денежных потоков, которые будет генерировать предлагаемый проект или инвестиции. NPV является фаворитом большинства специалистов по планированию бюджета капиталовложений, поскольку он дает результаты в долларовом выражении и является более точным предсказателем прибыльности инвестиций. Чтобы рассчитать NPV, важно знать формулу расчета NPV и как ее использовать для определения будущих доходов проекта.

В этой статье мы обсудим формулу расчета NPV, как ее использовать, переменные для включения в формулу и примеры.

Какова формула расчета NPV?

Формула расчета чистой приведенной стоимости — это метод определения прибыльности инвестиций путем дисконтирования будущих денежных потоков от инвестиций до сегодняшней стоимости. В отличие от внутренней нормы прибыли (IRR), формула расчета NPV требует ставки дисконтирования.

Формула NPV также зависит от интервалов и количества будущих денежных потоков для инвестиции. Это означает, что формула расчета чистой приведенной стоимости для краткосрочного проекта с одним денежным потоком отличается от формулы для многолетних инвестиций с несколькими денежными потоками.

Формула NPV для инвестиции с одним денежным потоком

При расчете NPV для краткосрочного проекта с одним денежным потоком единственными переменными, необходимыми для получения приведенной стоимости, являются денежный поток, временной период денежного потока и ставка дисконтирования.

Вот формула NPV для годового проекта с одним денежным потоком:

чистая приведенная стоимость = [Cash flow/ (1+i)^t] – первоначальные инвестиции

Где:

• я = ставка дисконтирования

• t = количество периодов времени

Формула NPV для проекта с несколькими денежными потоками и большей продолжительностью

Для долгосрочных инвестиций с несколькими денежными потоками формула почти такая же, за исключением того, что вы дисконтируете каждый денежный поток по отдельности, а затем суммируете их вместе.

Вот формула NPV для долгосрочного проекта с несколькими денежными потоками:

NPV = сумма приведенной стоимости ожидаемых денежных потоков – первоначальные инвестиции

Что включить в формулу расчета NPV

Чтобы использовать формулу расчета NPV, необходимо включить следующие переменные:

Годовые чистые денежные потоки

Вы можете оценить чистые денежные потоки каждого года, добавив ожидаемые денежные потоки от прогнозируемых доходов к потенциальной экономии труда, материалов и других компонентов первоначальной стоимости проекта. Затем вычтите затраты, понесенные в связи с новым проектом, т. е. отток денежных средств в течение одного периода. Вы также добавите налоговую экономию от амортизации активов проекта к ожидаемому притоку денежных средств.

Приток денежных средств должен быть положительным, а отток денежных средств должен быть отрицательным. Если ваши ожидаемые притоки денежных средств превышают оттоки, у вас будет чистый приток денежных средств. Однако у вас будет ожидаемый чистый отток денежных средств, если ожидаемый отток денежных средств превышает ожидаемый приток.

Процентная ставка

Процентная ставка также важна для расчета чистой приведенной стоимости. Большинство менеджеров используют ставку дисконтирования для представления процентной ставки, но ее также можно назвать стоимостью капитала, ставкой отсечения, требуемой нормой прибыли и пороговой ставкой. Процентная ставка или ставка дисконтирования — это стоимость капитала или доход, который можно было бы получить в результате альтернативных инвестиций. Процентная ставка может быть получена путем сравнения нормы прибыли альтернативных инвестиций или проектов с аналогичными первоначальными затратами.

Чистая приведенная стоимость проектов с постоянным размером платежа и фиксированной процентной ставкой обычно проста и ее легче рассчитать.

Временной период

Период времени — это интервал, через который новые денежные потоки инвестируются в новый проект.

Как использовать формулу расчета NPV

Чтобы использовать формулу NPV для оценки чистой приведенной стоимости предлагаемых инвестиций, вам необходимо определить ожидаемую чистую приведенную стоимость будущих денежных потоков от инвестиций и вычесть первоначальные инвестиции проекта. Принять проект, если результат NPV равен нулю или положителен. Отрицательный результат NPV означает, что проект не будет прибыльным и должен быть отклонен. Ниже приведены примеры использования формулы NPV для расчета чистой приведенной стоимости капитальных проектов:

Пример первый

Dexable Inc. планирует проект с первоначальными инвестициями в размере 5000 долларов. Ожидается, что в следующем году инвестиции принесут денежный поток в размере 5600 долларов США. Какова чистая приведенная стоимость при условии, что требуемая норма прибыли составляет 10%, а ликвидационная стоимость в конце проекта отсутствует?

Решение

чистая приведенная стоимость = [$5,600/ (1+0.1) ^1] – 5000 долларов

Чистая приведенная стоимость = 90,90 долл. США

Эта чистая приведенная стоимость показывает, что проект будет прибыльным, поэтому менеджеры могут его принять.

Пример второй

Проект R требует первоначальных инвестиций в размере 45 000 долларов США и, как ожидается, будет приносить 30 000 долларов США в год в течение двух лет. Чему равна чистая приведенная стоимость, если ставка дисконтирования равна 8%?

Решение

Чтобы оценить чистую приведенную стоимость этого проекта, вы найдете индивидуальную чистую приведенную стоимость обоих денежных потоков и суммируете результаты. Затем вы вычитаете первоначальные инвестиции из суммы NPV.

NPV проекта R = [$30,000/ (1+0.08) ^1] + [$30,000/ (1+0.08) ^2] – 45 000 долларов США

NPV = (27 777,78 долл. США + 25 720,17 долл. США) – 45 000 долл. США

Чистая приведенная стоимость = 8 497,95 долларов США.

Ответ показывает, что чистая приведенная стоимость проекта R положительна, и инвестиции принесут прибыль.

Пример третий

Первоначальные инвестиции в проект «Натан» составляют 50 000 долларов. Ожидается, что выручка составит 13 000, 26 000 и 23 000 долларов за первый, второй и третий годы соответственно. Какова чистая приведенная стоимость проекта, если стоимость капитала компании составляет 13%?

Решение

NPV проекта Натан = [$13,000/ (1+0.13) ^1] + [$26,000/(1+o.13) ^2] + [$23,000/ (1+0.13)] – 50 000 долларов США

NPV = (11 504,43 долл. США + 18 012,37 долл. США + 15 940,15 долл. США) – 50 000 долл. США

Чистая приведенная стоимость = 45 456,95 – 50 000 долларов США.

Чистая приведенная стоимость = -4 543,05 долл. США

NPV для проекта Nathan показывает, что инвестиции приведут к убыткам. Поэтому планировщики должны отклонить проект.

Как использовать формулу NPV в Microsoft Excel

Хотя формула NPV проста, ее расчет вручную или с помощью калькулятора может занять много времени. В настоящее время большинство специалистов по финансовому планированию рассчитывают чистую приведенную стоимость проектов с помощью Excel.

Вот краткое описание того, как рассчитать NPV в Excel:

1. Установите ставку скидки в ячейке.

2. Введите свой денежный поток или серию денежных потоков в последовательных ячейках.

3. Введите «=NPV(«, затем выберите ставку дисконтирования «,» и выберите ячейки денежного потока, затем закончите «)».

4. Для точного расчета NPV используйте функцию XNPV вместо обычной функции NPV в Excel.