Как рассчитать коэффициент покрытия долга (DSCR): определение и пример

Основные выводы

• Коэффициент покрытия долга (DSCR) используется для оценки общего финансового состояния компании или отдельного лица.

• DSCR сравнивает доступный денежный поток с задолженностью и измеряет, имеет ли организация возможность выплатить свой долг денежными средствами.

• Формула DSCR: DSCR = чистый операционный доход / общее обслуживание долга. Большинство кредиторов хотят, чтобы DSCR был больше 1. Иногда кредитор допускает более низкий DSCR, если у заемщика есть другие активы, помимо основного дохода.

Формула коэффициента покрытия долга (DSCR) помогает кредиторам определить, следует ли им предоставлять кредиты заемщикам. Кредиторы обычно используют этот коэффициент при оценке как физических лиц, так и компаний для различных видов кредитов. Этот полезный показатель также помогает оценить общее финансовое состояние компании или отдельного лица, особенно когда они рассматривают возможность получения дополнительных долгов.

В этой статье мы обсудим, что такое коэффициент покрытия долга, почему он важен и как его рассчитать.

Каков коэффициент покрытия обслуживания долга?

DSCR — это показатель, который сравнивает доступные компании денежный поток к своему долгу. По сути, это способ измерить, имеет ли организация возможность выплатить свой долг наличными. Компания может использовать этот коэффициент для краткосрочной и долгосрочной задолженности, и он включает как основную сумму, так и проценты по кредитам, облигациям и кредитным линиям.

Есть много вариантов использования DSCR в корпоративных и личных финансовых ситуациях. DSCR является ключевой частью определения максимальной суммы кредита для финансирования недвижимости и коммерческого кредитования. В корпоративных финансах он показывает инвесторам, есть ли у компании достаточный денежный поток для выплаты долгов. В личных финансах это помогает кредитным специалистам определять правильные процентные ставки по ипотечным кредитам.

формула DSCR

Вот формула DSCR:

DSCR = чистая операционная прибыль / общая сумма обслуживания долга

• Чистый операционный доход = общий доход или прибыль – операционные расходы

• Общее обслуживание долга = процентные платежи + основные платежи + фонды погашения.

Общее обслуживание долга относится к текущим долговым обязательствам, то есть к любым процентным платежам, основной сумме долга, погашению фонда и арендным платежам, подлежащим уплате в следующем году. Текущие долговые обязательства часто можно найти, добавив платежи по основному долгу плюс проценты по кредиту.
Иногда можно увидеть “EBITDA – капитальные затраты (или CAPEX)“вместо чистого операционного дохода, который означает прибыль до вычета процентов, налогов, амортизация а также амортизация минус капитальные затраты. Оба термина приводят к одной и той же информации, поэтому они взаимозаменяемы. Общая сумма обслуживания долга иногда указывается как проценты плюс основная сумма, и они также взаимозаменяемы.

С этими терминами формула также может выглядеть так:

DSCR = EBITDA – CAPEX / проценты + основная сумма

• EBITDA = чистая прибыль + процентные расходы + налоги + амортизация + амортизация

• CAPEX = основные средства (основные средства) (текущий период) – основные средства (предыдущий период) + амортизация (текущий период)

Понимание DSCR

При расчете коэффициента покрытия долга сравните рассчитанный вами коэффициент с числом 1.

• Если DSCR меньше 1, это означает, что у заемщика недостаточно денежных средств для покрытия своих долговых платежей. Например, если коэффициент равен 0,85, это означает, что у заемщика достаточно чистого дохода только для покрытия 85% выплаты долга, и ему потребуется использовать личные средства или какой-либо другой источник дохода для покрытия остальных 15% выплаты долга.

• Если DSCR очень близок к 1, например 1,0 или 1,1, это означает, что у заемщика достаточно денежных средств для выплаты долга. Однако, если заемщик испытывает небольшое снижение денежного потока, он может быть не в состоянии погасить свой долг. В этих случаях кредитор может потребовать от заемщика соблюдения определенного минимума DSCR на протяжении всего срока кредита.

• Если DSCR намного больше 1, например 1,6, это означает, что у заемщика достаточно денежных средств для покрытия своих долговых платежей. Каждый кредит уникален и имеет свой собственный минимум DSCR, но большинство кредиторов хотят, чтобы минимум DSCR составлял от 1,2 до 1,4, при этом соотношение 2,0 или выше является наиболее идеальным. Иногда кредитор допускает более низкий DSCR, если у заемщика помимо основного дохода есть другие активы.

Как рассчитать DSCR

Вот шаги для расчета DSCR:

1. Найдите чистую операционную прибыль

Существует несколько способов расчета Чистый операционный доход в зависимости от финансовых показателей потенциального заемщика. Как правило, вы можете найти чистую операционную прибыль, взяв валовая прибыль компании или частного лица и вычитая их операционные расходы или капитальные затраты. Для более сложных заемщиков, таких как более крупные корпорации, вам может потребоваться принять во внимание прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации.

Например, предположим, что валовая прибыль компании составляет 5 миллионов долларов, а операционные расходы — 2 миллиона долларов. Чистая операционная прибыль компании составит 3 миллиона долларов.

Чистая операционная прибыль (NOI) = валовая прибыль – операционные расходы

NOI = 5 миллионов долларов – 2 миллиона долларов = 3 миллиона долларов.

NOI = 3 миллиона долларов

2. Найдите общее обслуживание долга

Общее обслуживание долга включает в себя как основные платежи по кредиту, так и проценты по кредиту.

Например, у компании есть 1,5 миллиона долларов основного долга и 0,5 миллиона долларов процентов. Сложите два значения вместе, чтобы получить 2 миллиона долларов общего обслуживания долга.

Общая сумма обслуживания долга = основные платежи по кредиту + проценты по кредиту

Общая сумма обслуживания долга = 1,5 миллиона долларов + 0,5 миллиона долларов.

Общее обслуживание долга = 2 миллиона долларов.

3. Рассчитайте формулу

Добавьте число чистого операционного дохода и общее число обслуживания долга в формулу DSCR.

Например:

DSCR = чистая операционная прибыль / общая сумма обслуживания долга

Чистая операционная прибыль = 3 миллиона долларов.

Общее обслуживание долга = 2 миллиона долларов.

DSCR = 3 миллиона долларов / 2 миллиона долларов

ДСКВ = 1,5

4. Оцените значение

Чем выше коэффициент выше 1, тем лучше. В этом примере компания имеет DSCR 1,5, что означает, что у нее должно быть достаточно дохода, чтобы покрыть свой долг.

Пример DSCR

Вот пример того, как работает DSCR:

Компания по производству яхт ищет кредит для расширения своего бизнеса и хочет найти свой DSCR, прежде чем обращаться к кредиторам. Группа бухгалтеров сначала находит чистую операционную прибыль, взяв валовую прибыль в размере 25 миллионов долларов и вычтя операционные расходы в размере 20 миллионов долларов. Чистая операционная прибыль составляет 5 миллионов долларов.

Бухгалтеры находят обслуживание долга, добавляя его основной платеж по кредиту в размере 5 миллионов долларов и процентные расходы в размере 0,5 миллиона долларов. Общая сумма обслуживания долга составляет 5,5 млн долларов.

Используя число чистого операционного дохода и общее число обслуживания долга, бухгалтеры добавляют эти значения в формулу DSCR:

DSCR = чистая операционная прибыль / общая сумма обслуживания долга

DSCR = 5 миллионов долларов / 5,5 миллионов долларов.

ДСКВ = 0,91

Компания-производитель яхт имеет DSCR 0,91, что ниже 1. Это означает, что у компании недостаточно денежных средств для выплаты долга. У него достаточно чистой прибыли, чтобы покрыть 91% выплат по долгу, и ей потребуется использовать личные средства или какой-либо другой источник дохода для покрытия остальных 9% выплат по долгу. Компания все же решает обратиться за кредитом, так как более низкий DSCR более распространен в производстве яхт.