Использование формулы стоимости капитала

29 апреля 2021 г.

Знание того, как определить стоимость капитала, может быть очень ценным для бизнеса, поскольку оно может повлиять на их финансовые решения. Для расчета стоимости капитала большинство бухгалтеров или аналитиков используют формулу стоимости капитала, которую иногда называют формулой средневзвешенной стоимости капитала (WACC). Вам может быть полезно ознакомиться с формулой стоимости капитала, если вы работаете в области бухгалтерского учета или в бизнесе, который работает с инвесторами. В этой статье мы определяем формулу стоимости капитала и объясняем, как ее использовать.

Какова формула стоимости капитала?

Формула стоимости капитала — это расчет, который аналитики используют для определения стоимости капитала компании. Формула измеряет фактическую стоимость денег, которые компании приобретают и используют для своего бизнеса. Сюда могут входить средства от усилий по сбору средств, продажи акций на фондовой бирже или распределения процентных облигаций.

Поскольку каждый из этих фондов требует элемента погашения или оплаты авансом, формула стоимости капитала может сказать аналитику, сколько денег компания должна использовать после рассмотрения того, сколько стоит приобретение капитала, в котором они нуждаются.

Вот как выглядит формула стоимости капитала:

Стоимость капитала = [(market value of equity ÷ total market value of debt and equity) × cost of equity] + [(market value of debt ÷ total market value of debt and equity) × cost of debt × (1 – corporate tax rate)]

Кто использует формулу стоимости капитала?

Любая компания может извлечь выгоду из использования формулы стоимости капитала, поскольку она может рассказать им об их финансовом положении. Это может помочь им принимать решения о будущих операциях или новых инициативах, поскольку компания должна браться только за новые проекты, которые могут привести к доходу, превышающему стоимость требуемого капитала.

Инвесторы, которые становятся акционерами компаний, также могут использовать формулу стоимости капитала, чтобы определить, следует ли им инвестировать в компанию. Это связано с тем, что инвестор может захотеть вкладывать деньги только в компании, которые демонстрируют низкую стоимость капитала или норму прибыли, которая постоянно превышает их стоимость капитала.

Элементы формулы стоимости капитала

Вот основные компоненты, которые использует формула стоимости капитала:

Стоимость капитала

Стоимость собственного капитала относится к сумме денег, которую компания должна вернуть своим инвесторам для конкретного проекта или инвестиции. Компания может определить стоимость собственного капитала, используя модель оценки капитальных активов (CAPM), которая выглядит следующим образом:

Стоимость обыкновенных акций = безрисковая ставка + [beta × (expected market return – risk free rate)]

Стоимость долга

Стоимость долга включает любые деньги, которые бизнес занимает в банке или другом финансовом источнике. Компании могут учитывать любые краткосрочные или долгосрочные бизнес-кредиты, которые они берут для финансирования своего бизнеса, при расчете стоимости долга. Чтобы найти стоимость долга, можно использовать следующую формулу:

Стоимость долга = эффективная процентная ставка × (1 – предельная налоговая ставка)

Рыночная стоимость собственного капитала

Рыночная стоимость собственного капитала – это стоимость акций, находящихся в обращении у компании. Это может относиться как к акциям, принадлежащим внутренним членам совета директоров, так и к акциям, принадлежащим акционерам. Чтобы найти рыночную стоимость собственного капитала, вы можете использовать эту формулу:

Рыночная стоимость капитала = текущая цена акций × акции в обращении

Рыночная стоимость долга

Рыночная стоимость долга относится к тому, сколько долга у компании в настоящее время. Большинство аналитиков или бухгалтеров находят рыночную стоимость долга компании в ее балансе за год. Однако вы также можете вычесть кредиторскую задолженность из общего долга компании, чтобы найти рыночную стоимость долга.

Эффективная налоговая ставка

Эффективная налоговая ставка – это средняя налоговая ставка, которую платит компания. Формула для определения эффективной налоговой ставки выглядит следующим образом:

Эффективная налоговая ставка = расход по налогу на прибыль ÷ прибыль до налогообложения

Общая рыночная стоимость долга и собственного капитала

Общая рыночная стоимость долга и собственного капитала является результатом объединения стоимости собственного капитала и долга компании. Чтобы найти общую рыночную стоимость долга и собственного капитала, вы можете просто добавить стоимость долга компании к стоимости ее собственного капитала.

Как рассчитать стоимость капитала по формуле стоимости капитала

Вот несколько шагов, как использовать формулу стоимости капитала:

1. Разделите рыночную стоимость капитала на общую рыночную стоимость долга и капитала.

Найдите рыночную стоимость собственного капитала и общую рыночную стоимость заемного и собственного капитала. Затем разделите рыночную стоимость собственного капитала на общую рыночную стоимость долга и собственного капитала.

Например, если рыночная стоимость собственного капитала компании составляет 5 миллионов долларов, а их совокупная рыночная стоимость долга и собственного капитала составляет 8 миллионов долларов, результат для этой части расчета равен 0,625.

2. Умножьте решение на стоимость собственного капитала

Найдите стоимость собственного капитала и умножьте ее на результат деления стоимости собственного капитала на общую стоимость заемного и собственного капитала. Вы можете найти стоимость собственного капитала с помощью CAPM.

Рассмотрим пример, если стоимость собственного капитала компании составляет 8%, вы можете умножить 0,08 на 0,625, чтобы получить результат 0,05, или 5%.

3. Разделите рыночную стоимость долга на общую рыночную стоимость долга и собственного капитала.

Найдите рыночную стоимость долга и разделите ее на общую стоимость долга и собственного капитала. Бухгалтеры обычно указывают рыночную стоимость долга в балансовом отчете компании, поэтому большинство аналитиков берут эту стоимость из этого источника.

Продолжая пример, если рыночная стоимость долга компании составляет 1 миллион долларов, а бухгалтер знает, что общая стоимость долга и собственного капитала компании составляет 8 миллионов долларов, результат для этой части расчета равен 0,125.

4. Умножьте решение на стоимость долга

Используйте значение из третьего шага и умножьте его на стоимость долга.

Для этого примера предположим, что у компании есть непогашенный бизнес-кредит с процентной ставкой 8%. Это означает, что стоимость долга компании составляет 8%. Следовательно, вы можете умножить 8% на 0,125, чтобы получить результат 0,01 или 1%.

5. Найдите ставку корпоративного налога

Определить ставку корпоративного налога компании. Вы можете найти налоговую ставку компании, разделив сумму денег, которую она платит в виде налогов, на ее общую прибыль.

Для этого примера предположим, что ставка корпоративного налога компании составляет 19%.

6. Введите значения в формулу для окончательного расчета

Используйте формулу WACC, чтобы найти стоимость капитала. Для этого вы можете вставить значения из предыдущих шагов в формулу и выполнить необходимые вычисления.

В этом примере расчет может выглядеть так:

Стоимость капитала = (0,05 + 0,01) × (1 – 0,19) = 0,0486

В результате стоимость капитала составляет 0,0486, или 4,86%.