Was ist eine finanzielle Hebelwirkung? | • BUOM
20. August 2021
Viele Unternehmen nutzen im Tagesgeschäft finanzielle Hebelwirkung. Während eine finanzielle Hebelwirkung je nach Branche und Zielen der Person oder des Unternehmens, die diese Art der Fremdfinanzierung nutzt, bestimmte Vorteile mit sich bringt, gibt es bei der Nutzung dieser Art auch Nachteile. In diesem Artikel erfahren Sie, was eine finanzielle Hebelwirkung ist, welche Vor- und Nachteile ihre Verwendung hat und wie hoch die Hebelverhältnisse sind.
Was ist eine finanzielle Hebelwirkung?
Unter finanzieller Hebelwirkung versteht man die Verwendung von Schulden, um zusätzliche Vermögenswerte zu erwerben oder Projekte zu finanzieren. Um Schulden zu machen, leihen sich Einzelpersonen oder Unternehmen Geld. Im Gegenzug versprechen Kreditnehmer den Kreditgebern, Kapital und Zinsen für den Kredit zu zahlen. Finanzielle Hebelwirkung wird auch Hebelwirkung oder Aktienhandel genannt.
Die Gründe für den Einsatz finanzieller Hebelwirkungen können je nach Einzelperson und Unternehmen unterschiedlich sein. Unternehmen möchten möglicherweise Immobilien und Ausrüstung kaufen, um den Shareholder Value zu steigern, aber einzelne Anleger können Hebelwirkung nutzen, um ihre Kapitalrendite zu steigern.
In jedem Fall erhält der Eigentümer dieses Vermögenswerts einen höheren Gewinn, wenn der Wert eines Vermögenswerts steigt und der Zinssatz für das Darlehen niedriger ist als die Rate, mit der der Wert des Vermögenswerts steigt. Wenn jedoch der Wert des Vermögenswerts sinkt, bedeutet dies, dass der Eigentümer einen großen finanziellen Verlust erleidet.
Unternehmen nutzen eine Kombination aus Eigenkapital und Fremdkapital, um ihre Geschäftstätigkeit zu finanzieren, müssen jedoch eine höhere Rendite als die Zinssätze für ihre Kredite erwirtschaften, um das Gewinnwachstum aufrechtzuerhalten. Gleichzeitig müssen Unternehmen die Bereitschaft zeigen, Kredite aufzunehmen und hohe Gewinnmargen aufrechtzuerhalten.
Vor- und Nachteile der finanziellen Hebelwirkung
Wie bei allen Finanzierungsformen gibt es Vor- und Nachteile beim Einsatz finanzieller Hebelwirkung. Zu den Vorteilen der Nutzung von Finanzhebeln gehören:
Kreditnehmer können eine relativ geringe Anfangsinvestition tätigen.
Kreditnehmer können möglicherweise durch Fremdfinanzierung mit zusätzlichen Mitteln mehr Vermögenswerte erwerben.
Unter günstigen Bedingungen kann die finanzielle Hebelwirkung zu höheren Renditen führen, als eine Einzelperson oder ein Unternehmen sonst erzielen würde.
Einige Nachteile des Einsatzes von Finanzhebeln:
Es besteht die Möglichkeit, dass Vermögenswerte durch den Einsatz von Finanzhebeln schnell an Wert verlieren und die finanziellen Verluste zunehmen.
Die finanzielle Hebelwirkung birgt ein größeres Betriebsrisiko für Unternehmen in Branchen wie der Automobil-, Bau- und Ölförderung.
Der Missbrauch finanzieller Hebel kann zur Insolvenz von Unternehmen führen.
Unternehmen, die weniger profitabel sind und über eine weniger vorhersehbare Einnahmequelle verfügen, riskieren, mehr zu verlieren, wenn ihre Vermögenswerte an Wert verlieren. Sie müssen möglicherweise höhere Zinsen für Kredite zahlen, da sie ein höheres Risiko darstellen. Finanzielle Hebelwirkung ist ein nützliches Instrument für profitable Unternehmen, die ihre Einnahmequellen prognostizieren können.
Finanzielle Verschuldungsquoten
Analysten und Kreditinstitute können verschiedene Verschuldungsquoten verwenden, um die finanzielle Gesundheit und Stärke eines Unternehmens zu bestimmen. Die Leverage Ratio ist eine Finanzkennzahl, die untersucht, wie viel Kapital ein Unternehmen in Form von Schulden hat bzw. ob ein Unternehmen seine Schulden zurückzahlen kann. Jede Kennzahl konzentriert sich auf einen oder mehrere der folgenden Faktoren: Schulden, Eigenkapital, Vermögenswerte und Zinsaufwand.
Es gibt mindestens 10 spezifische Verschuldungsquoten, und die meisten davon analysieren die finanzielle Gesundheit eines Unternehmens:
Verschuldungsquote der Verbraucher
Mithilfe der Consumer Leverage Ratio wird ermittelt, wie hoch die Schulden des durchschnittlichen amerikanischen Verbrauchers im Verhältnis zu seinem verfügbaren Einkommen sind. Zur Berechnung der Consumer Leverage Ratio können Analysten die folgende Formel verwenden:
Verschuldungsquote der Verbraucher = Gesamtverschuldung der privaten Haushalte / verfügbares persönliches Einkommen
Verschuldungsgrad
Das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital misst den finanziellen Verschuldungsgrad eines Unternehmens, indem es die Gesamtverschuldung des Unternehmens mit seinem Eigenkapital vergleicht. In diesem Fall bezieht sich die Verschuldung auf die kurz- und langfristigen verzinslichen Schulden des Unternehmens, und das Eigenkapital ist die Summe aller verzinslichen Schulden zuzüglich des Eigenkapitals der Aktionäre, das alle Formen von Aktien umfassen kann. Um das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital eines Unternehmens zu berechnen, können Analysten diese Formel verwenden:
Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital = Schulden / (Schulden + Eigenkapital)
Verhältnis von Schulden zu Kapitalisierung
Das Verhältnis von Schulden zu Kapitalisierung misst direkt die finanzielle Verschuldung eines Unternehmens, indem es beurteilt, wie hoch die Verschuldung des Unternehmens in seiner Kapitalstruktur ist. Das Verhältnis umfasst Operating-Leasingverhältnisse, da Schulden sowie Stamm- und Vorzugsaktien als Eigenkapital berücksichtigt werden. Hier ist die Formel zur Berechnung des Verhältnisses von Schulden zu Kapitalisierung:
Verhältnis von Gesamtverschuldung zu Kapitalisierung = (kurzfristige Schulden + langfristige Schulden) / (kurzfristige Schulden + langfristige Schulden + Eigenkapital)
Verhältnis von Schulden zu EBITDA
Das Verhältnis von Schulden zu EBITDA zeigt, wie gut ein Unternehmen die aufgenommenen Schulden abbezahlen kann und wie wahrscheinlich es ist, dass das Unternehmen in Zahlungsverzug gerät. Unter EBITDA versteht man den Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen. Kreditauskunfteien verwenden in der Regel dieses Verhältnis, und Unternehmen sollten versuchen, dieses Verhältnis nicht höher als 3,0 zu halten. Um dieses Verhältnis zu berechnen, verwenden Analysten die folgende Formel:
Schulden zu EBITDA = Schulden / EBITDA
Verschuldungsgrad
Das Schulden-zu-Eigenkapital-Verhältnis (D/E) ist möglicherweise das bekannteste und am weitesten verbreitete Finanzverschuldungsverhältnis. In den meisten Branchen versuchen Unternehmen, ein D/E-Verhältnis von 2,0 oder etwas darunter aufrechtzuerhalten. Ein hohes D/E-Verhältnis kann auf eine aggressive Fremdfinanzierungsstrategie hinweisen und zu Ertragsschwankungen führen, insbesondere bei hohen Zinssätzen. So können Analysten das D/E-Verhältnis für ein Unternehmen berechnen:
Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital = Gesamtverbindlichkeiten / Gesamteigenkapital
Grad der finanziellen Hebelwirkung
Der Grad der finanziellen Verschuldung ist eine Verschuldungsquote, die bewertet, wie der Gewinn je Aktie eines Unternehmens durch Änderungen des Betriebsergebnisses nach Änderungen in der Kapitalstruktur beeinflusst wird. Wenn der Grad der finanziellen Verschuldung hoch ist, bedeutet dies, dass das Unternehmen schnelle Ertragsveränderungen erfährt. Dies kann zu hervorragenden Renditen führen, allerdings nur, wenn sich der Betriebsgewinn des Unternehmens verbessert.
Zur Berechnung der DFL können Analysten die folgende Formel verwenden:
DFL = % Veränderung des Gewinns je Aktie % / Veränderung des EBIT
Das EBIT stellt den Gewinn vor Zinsen und Steuern dar.
Alternativ können Analysten diese Formel verwenden:
DFL = EBIT / (EBIT – Prozentsatz)
Multiplikatorkapital
Der Eigenkapitalmultiplikator ähnelt dem D/E-Verhältnis, aber anstatt die Gesamtverbindlichkeiten eines Unternehmens mit seinem Eigenkapital zu vergleichen, vergleicht der Eigenkapitalmultiplikator Vermögenswerte mit Eigenkapital. Analysten können den Eigenkapitalmultiplikator anhand der folgenden Formel berechnen:
Eigenkapitalmultiplikator = Gesamtvermögen / Gesamteigenkapital
Um den Wert der Vermögenswerte eines Unternehmens zu bestimmen, addieren Sie die Gesamtverschuldung des Unternehmens zum gesamten Aktionärswert:
Gesamtvermögen = Gesamtverschuldung + Eigenkapital
Feste Gebührendeckungsquote
Der feste Kostendeckungsgrad, auch Zinsmultiplikation genannt, vergleicht den Cashflow eines Unternehmens mit den Zinsen für langfristige Schulden. In diesem Fall wünschen sich Unternehmen höhere Quoten, weil diese günstig sind. Um den festen Kostendeckungsgrad zu ermitteln, können Analysten die folgende Formel verwenden:
TIE = EBIT / Zinsaufwand für langfristige Schulden
Zinsdeckungsgrad
Der Zinsdeckungsgrad verleiht den Verbindlichkeiten eines Unternehmens mehr Kontext und gibt Analysten Aufschluss darüber, wie gut das Unternehmen seine Schulden bedienen kann. Je nach Branche müssen Unternehmen dieses Verhältnis bei oder über 3,0 halten. Hier ist die Formel zur Ermittlung des Zinsdeckungsgrads:
Zinsdeckungsverhältnis = Betriebsertrag / Zinsaufwand
Verschuldungsquote der Stufe 1
Die Leverage Ratio der Stufe 1 misst die finanzielle Gesundheit einer Bank, indem sie ihr Kernkapital mit ihrem Gesamtvermögen vergleicht. In diesem Fall werden Tier-1-Vermögenswerte verwendet, da diese während einer Finanzkrise leicht liquidiert werden können. Dies ist die Formel zur Bestimmung der Leverage Ratio einer Tier-1-Bank:
Tier-1-Verschuldungsquote = Tier-1-Kapital / konsolidierte Vermögenswerte × 100
So berechnen Sie den Gewinn nach Nutzung der finanziellen Hebelwirkung
Um herauszufinden, wie viel Gewinn Sie mit Hebelwirkung erzielen können, müssen Sie zunächst die Wertveränderung des von Ihnen erworbenen Vermögenswerts messen und dann den Gesamtbetrag Ihrer Investition zuzüglich etwaiger Zinsen, die Sie schulden, abziehen (Gesamtinvestition + % Zinsen auf Schulden). .
Um die Wertänderung eines Vermögenswerts zu ermitteln, verwenden Sie diese Formel:
Vermögenswert × (1 + % Vermögenswert ändern)
Die Wertänderung des Vermögenswerts muss in Dezimalform ausgedrückt werden.
Um herauszufinden, wie viel Sie erhalten können, verwenden Sie die allgemeine Formel:
Vermögenswert × (1 + % Änderung des Vermögenswerts) – (Gesamtinvestition + % Zinsen auf Schulden)
Beispiele für finanzielle Hebelwirkung
So kann die finanzielle Hebelwirkung für einen Investor funktionieren:
Wenn jemand eine Immobilie für 25.000 US-Dollar vollständig mit eigenem Geld kauft und der Wert der Immobilie um 30 % (0,30) steigt, könnte diese Person die Immobilie für 32.500 US-Dollar verkaufen und einen Gewinn von 7.500 US-Dollar erzielen.
Vermögenswert × (1 + % Änderung des Vermögenswerts) – (Gesamtinvestition + % Zinsen auf Schulden):
25.000 $ × (1 + 0,30) – (25.000 $ + 0) = 32.500 $ – 25.000 $ = 7.500 $
Wenn diese Immobilie um 30 % an Wert verliert, wäre sie 17.500 $ wert und der Eigentümer würde 7.500 $ verlieren.
25.000 $ × (1 – 0,30) – (25.000 $) = 25.000 $ × (0,7) – 25.000 $ = 17.500 $ – 25.000 US-Dollar = –7.500 $
Wenn dieselbe Person eine Immobilie im Wert von 75.000 US-Dollar mit 50.000 US-Dollar eigenem Geld und 25.000 US-Dollar, die sie zu einem Zinssatz von 5 % von einer Bank geliehen hat, kaufen würde, würde sie ein höheres Risiko eingehen, aber möglicherweise mehr Gewinn erzielen. Wenn der Wert der Immobilie um 40 % steigt, kann der Immobilieneigentümer sie für 105.000 US-Dollar verkaufen und einen Gewinn erzielen (30.000 US-Dollar minus 1.270 US-Dollar Zinsen an die Bank).
75.000 $ × (1 + 0,40) – (75.000 $ + 0,05 × 25.000 $) = 105.000 $ – (75.000 $ + 1.250 $) = 105.000 $ – (76.250 $) = 28.750 $
Wenn umgekehrt die Immobilie 40 % ihres Wertes verliert, verliert der Eigentümer 31.270 US-Dollar, nachdem er die Immobilie für nur 45.000 US-Dollar verkauft hat.
75.000 $ × (1 – 0,40) – (76.250 $) = – 1.270 $.