Vorteile und Alternativen • BUOM

30. März 2022

Große Unternehmen, die viele Vermögenswerte besitzen, versuchen manchmal, einen Teil ihrer Geschäftstätigkeit zu verkaufen, um den Cashflow zu steigern, oder sich aus einer Branche zurückzuziehen, die sich nicht gut entwickelt. Eine Ausgliederung, auch Abspaltung genannt, ist eine Möglichkeit für Unternehmen, eine Tochtergesellschaft zu veräußern, ohne die vollständige Kontrolle aufzugeben. Je nach Strategie kann der Verkauf dieser Vermögenswerte die Erträge der Muttergesellschaft und der Tochtergesellschaft steigern.

In diesem Artikel besprechen wir, was ein Carve-out ist, erklären, wie er sich von einem Carve-out unterscheidet, listen die Vorteile eines Carve-outs auf und stellen einige alternative Arten des Verkaufs vor.

Wichtigste Schlussfolgerungen:

• Eine Ausgliederung ist ein Teilverkauf einer Geschäftseinheit, bei dem eine Muttergesellschaft eine Minderheitsbeteiligung an einer Tochtergesellschaft an externe Investoren verkauft.

• Durch eine Ausgliederung kann ein Unternehmen von einem Geschäftsfeld profitieren, das möglicherweise nicht zu seinem Kerngeschäft gehört.

• Eine Abspaltung ähnelt einer Abspaltung, bei der die Muttergesellschaft Anteile an bestehende statt an neue Aktionäre überträgt. Eine Ausgliederung geht häufig einer vollständigen Ausgliederung einer Tochtergesellschaft voraus.

Was ist Filet?

Eine Ausgliederung ist eine Form der Umstrukturierung, bei der sich ein Unternehmen von einer seiner Tochtergesellschaften trennt, indem es eine Minderheitsbeteiligung an seinen Anteilen an neue Aktionäre verkauft. Hierbei handelt es sich um eine Art von Verkauf, bei dem ein Unternehmen durch Verkauf, Tausch, Schließung oder Insolvenz alle oder einen Teil seiner Vermögenswerte veräußert. Bei einer Ausgliederung entledigt sich das Unternehmen nur einigermaßen der Kontrolle über die Tochtergesellschaft, um neue Investoren zu gewinnen und einen neuen Vorstand für diese zu bilden.

A Zweig Es handelt sich um ein Unternehmen, das einem anderen Unternehmen gehört, das als Mutter- oder Holdinggesellschaft bezeichnet wird. Ein Beispiel für eine Tochtergesellschaft wäre eine Lebensmittelmarke, die einem großen Lebensmittelkonzern gehört. Durch die Gründung einer Tochtergesellschaft kann die Lebensmittelmarke als eigenständiges Unternehmen agieren. Die Muttergesellschaft verfügt jedoch weiterhin über die Mehrheitsbeteiligung und kontrolliert somit das neue Unternehmen.

Was ist der Zweck des Ausschnitts?

Ziel einer Ausgliederung ist die Freisetzung von Vermögenswerten, die dem Unternehmen keinen guten Nutzen bringen oder die unter anderen Eigentümern erfolgreicher wären. Unternehmen führen in der Regel Ausgliederungen mit Tochtergesellschaften durch, die nicht in der Branche der Muttergesellschaft tätig sind. Manchmal geht eine Ausgliederung einer Aktienausgliederung voraus, was eine andere Form des Verkaufs darstellt.

Wenn ein Unternehmen beispielsweise hauptsächlich im Technologiebereich tätig ist, aber ein Pharmaunternehmen übernimmt, könnte es es im Rahmen einer Ausgliederung verkaufen. Diese Geschäftsumstrukturierung führt zu einem Cashflow von neuen Aktionären, einem separaten Jahresabschluss und einem neuen Vorstand für ein Pharmaunternehmen und nicht für ein Technologieunternehmen. Den Großteil des Gewinns erhält nach wie vor die Muttergesellschaft, da sie nach der Abspaltung die meisten Anteile des neuen Unternehmens behält.

Hier sind einige weitere Gründe, warum ein Unternehmen eine Ausschlussstrategie ausprobieren könnte:

• Er braucht schnelles Geld, um den Betrieb der Tochtergesellschaft weiterhin unterstützen zu können.

• Er will sich komplett von den Anteilen trennen, hat aber derzeit keinen Käufer, der genug Geld hat, um die Tochtergesellschaft zu kaufen.

• Es braucht Geld und ein neues Management für die Tochtergesellschaft, möchte aber auch die Kontrolle über die Tochtergesellschaft und deren Erträge behalten.

Spin-offs vs. Spin-offs

Spin-off und Spin-off sind Arten der Umstrukturierung, bei denen ein Unternehmen von einer Tochtergesellschaft getrennt wird, sie nutzen jedoch unterschiedliche Methoden. Bei einer Ausgliederung handelt es sich um den Verkauf von Aktien auf dem freien Markt an jeden, der daran interessiert ist, Aktionär zu werden. Das Unternehmen verkauft seine Aktien an die Öffentlichkeit Börsengang (IPO). Dadurch erhält sie Zahlungen von Kapitalanlegern für ihre Tochtergesellschaft. Neue Aktionäre investieren in das Unternehmen und besitzen einen Teil davon, die Muttergesellschaft behält jedoch möglicherweise die Mehrheitsbeteiligung am neuen Unternehmen.

Eine weitere Vertriebsmöglichkeit ist ein Spin-Off. Bei dieser Strategie verkauft das Unternehmen keine Aktien der Tochtergesellschaft durch einen Börsengang, sondern bietet Aktien stattdessen bestehenden Aktionären der Muttergesellschaft an. Ein Unternehmen veräußert einen Geschäftsbereich oder eine Tochtergesellschaft und verwandelt die Einheit in ein eigenständiges Unternehmen mit eigenem Aktionärskreis und eigenem Jahresabschluss, obwohl die Muttergesellschaft keine Zahlungen erhält. Die Muttergesellschaft kann weiterhin Anteile am Unternehmen besitzen, verfügt jedoch in der Regel nicht über die Mehrheit. Damit die endgültige Eigentümerstruktur steuerfrei ist, muss die Muttergesellschaft 80 % oder mehr Kontrolle abgeben.

Vorteile von Scrapbooking

Je nachdem, welches Ziel die Muttergesellschaft verfolgt, kann eine Ausgliederung eine sinnvolle Restrukturierungsstrategie sein. Hier sind einige Vorteile des Auslösens einer Ausnahme:

Optimierte Abläufe

Nach der Ausgliederung kann das neue Unternehmen autonom agieren und seine Abläufe rationalisieren. Die Aktionäre und Managementteams des neuen Unternehmens können Entscheidungen treffen, die eher der Abspaltung als der Muttergesellschaft zugute kommen. Dadurch kann Zeit gespart werden, sodass der Filialleiter effizientere Geschäftsprozesse implementieren und durch die Beseitigung von Redundanzen Geld sparen kann. Spin-offs, die weniger Kontrolle durch ihre Muttergesellschaften haben, können erfolgreich sein und die Vorteile eines unabhängigen Unternehmens nutzen.

Cashflow

Spin-offs können aufgrund ihrer Kapitalanleger stark wachsen. Sie erhalten einen Geldzufluss durch ihre neuen Aktionäre, die ihnen helfen, schnell neue Betriebe aufzubauen oder neue Produkte herzustellen. Aktien steigen typischerweise im Wert, wenn ein Unternehmen seine Absicht ankündigt, eine Tochtergesellschaft vollständig zu veräußern, weil die Freiheit des neuen Unternehmens, seine eigenen Geschäftsentscheidungen zu treffen, für Investoren attraktiv ist.

Konkurrenten

Ein Unternehmen kann sich durch eine Ausgliederung von einer Tochtergesellschaft trennen, weil es nicht möchte, dass ein Wettbewerber seine Geschäftstätigkeit aufkauft. Der Vorteil der Ausnahme besteht darin, dass die Muttergesellschaft den Geschäftsbetrieb unter ihrer Kontrolle behalten und gleichzeitig die Anteile erhöhen und der Tochtergesellschaft eine neue Struktur geben kann.

Bequemlichkeit

Eine Abspaltung kann der Muttergesellschaft dabei helfen, Kapitalertragssteuern zu sparen, bei denen es sich um eine Steuer auf den Betrag handelt, um den der Vermögenswert im Marktwert gestiegen ist, obwohl die Muttergesellschaft den Vermögenswert nicht verkaufen muss, damit er besteuert wird. Um diese Steuern zu sparen, darf die Muttergesellschaft beim Börsengang nur bis zu 20 % ihrer Anteile anbieten. Eine solche Umstrukturierung kann auch dazu führen, dass die Muttergesellschaft künftig von der Steuer befreit wird.

Alternative Verkäufe

Neben Carve-Outs und Carve-Outs gibt es weitere Arten von Vermögensverkäufen, die Unternehmen zur Umstrukturierung ihrer Unternehmen nutzen, darunter:

• Abspaltung: Wenn ein Teil einer Muttergesellschaft zu einem eigenständigen Unternehmen wird und die Aktionäre ihre Anteile an der Muttergesellschaft gegen Anteile an der neuen eintauschen.

• Aufspaltung: Wenn eine Muttergesellschaft in Tochtergesellschaften aufgeteilt wird, so dass die Muttergesellschaft nicht mehr existiert.

• Handelsverkauf: Wenn eine Muttergesellschaft eine Tochtergesellschaft an ein anderes Unternehmen verkauft.

• Liquidation von Vermögenswerten: Wenn die Muttergesellschaft einen Teil ihrer Vermögenswerte an interessierte Käufer verkauft, die der Höchstbietende sind.