Systematische Risiken verstehen | • BUOM

10. November 2021

Marktstrukturen und -ereignisse bestimmen die mit einer bestimmten Investition verbundenen Risiken und Chancen. Daher wird empfohlen, sich bei der Teilnahme an Aktivitäten im Finanz- oder Wirtschaftsbereich der Faktoren bewusst zu sein, die sich auf Ihre Investitionen und Vermögenswerte auswirken können. Systematische Risiken können letztlich Investitionen und Vermögenswerte in fast jeder Branche beeinträchtigen, und daher müssen diejenigen, die in irgendeiner Weise mit dem Markt zu tun haben, wissen, wie er funktioniert. In diesem Artikel besprechen wir, was systematisches Risiko ist, wie es funktioniert und wie es sich vom systemischen Risiko unterscheidet, um Ihnen dabei zu helfen, die Volatilität zu reduzieren.

Was ist ein systematisches Risiko?

Systematisches Risiko, von Ökonomen oft als Gesamtrisiko, Marktrisiko, Eventualrisiko oder nicht diversifizierbares Risiko bezeichnet, bezieht sich auf die Risiken, die dem Markt innewohnen. Hierbei handelt es sich um eine Art von Risiko, das umfassend, allgegenwärtig und anhaltend ist – systematisches Risiko kann auf eine Vielzahl problematischer Marktbedingungen hinweisen. Darüber hinaus wirkt sich das systematische Risiko auf den Markt als Ganzes aus und ist in der Regel nicht mit den Handlungen eines bestimmten Unternehmens oder einer bestimmten Einzelperson verbunden. Vielmehr führen externe Faktoren außerhalb der organisatorischen Kontrolle zu einem systematischen Risiko, sodass alle Wertpapiere und Anlagen einem unvorhersehbaren systematischen Risiko unterliegen.

Bei dieser Risikoart handelt es sich um Bedrohungen, die vom Gesamtmarkt ausgehen und nicht durch Diversifizierung beseitigt werden können. Anlageportfolios oder Beteiligungen. Dies liegt daran, dass sich das systematische Risiko auf mehr als einen Marktsektor oder ein Unternehmen erstreckt. Stattdessen handelt es sich um eine umfassendere Art von Risiken, die dem Markt innewohnen und durch Rezessionen, Depressionen, Kriege, Naturkatastrophen, schwankende oder stagnierende Zinssätze, Währungsschwankungen, Inflation und Zeiten wirtschaftlicher Schwierigkeiten verursacht werden.

Es ist unmöglich, systematische Risiken vollständig zu vermeiden, obwohl viele versuchen, systematische Risiken zu reduzieren, indem sie ihr Vermögen auf verschiedene Klassen wie Immobilien, festverzinsliche Wertpapiere, Aktien und Bargeld verteilen. Diese Art der Asset-Allokation ist zielgerichtet, da jeder einzelne Asset-Typ unterschiedlich auf allgemeine Markt- und Systemveränderungen reagiert.

Im Allgemeinen kann die Vermögensallokation dazu beitragen, der Portfoliovolatilität standzuhalten, da einige Anlageklassen aufgrund von Schwankungen steigen können, während andere sinken. Sie können versuchen zu verstehen, wie hoch das systematische Risiko eines bestimmten Wertpapiers, Vermögenswerts oder Portfolios ist, indem Sie dessen spezifische Volatilität im Vergleich zum Gesamtmarkt messen.

Wie funktioniert systematisches Risiko?

Das systematische Risiko hängt von der Marktstruktur und -dynamik ab, die zu Schock oder Unsicherheit im gesamten Markt führen kann. Diese Schocks können verschiedene Ursachen haben – die internationale Wirtschaft, Regierungsanweisungen, Naturkatastrophen und mehr. Solche Schocks müssen sich im gesamten Finanzsystem ausbreiten, um als systematisch angesehen zu werden. Hier sind einige Beispiele für Ereignisse, die sich auf das systematische Risiko auswirken können:

• Kriege oder ausländische militärische Beteiligung

• Erdbeben, Tsunamis, Hurrikane, Tornados

• Weit verbreitete Krankheit oder Krankheit

• Das Scheitern einer Institution, die groß genug ist, um Auswirkungen auf das gesamte Finanzsystem zu haben

• Maßnahmen der Zentralbanken wie etwa Leitzinsänderungen

• Wirtschafts- und finanzpolitische Veränderungen wie neue Steuergesetze

• Währungs- oder Handelskriege

• Inflation

Beispielsweise kann die große Rezession Ende der 2000er Jahre als Beispiel für systematisches Risiko angesehen werden. Dieses wirtschaftliche Ereignis hatte Auswirkungen auf alle, die am Markt 2008 teilnahmen und dort investierten, da sich der Wert jeder Investition nach diesem Ereignis dramatisch änderte. Die Große Rezession hatte unterschiedliche Auswirkungen auf verschiedene Anlageklassen. In dieser Zeit wurden risikoreichere Wertpapiere schnell in großen Mengen verkauft, während risikoärmere Wertpapiere, wie zum Beispiel vom US-Finanzministerium gehaltene Anleihen, an Wert gewannen. Dieser Unterschied in der Vermögensaktivität zeigt die Bedeutung einer Vermögensallokationsstrategie bei dem Versuch, das systematische Risiko zu reduzieren.

Allerdings unterliegen alle Märkte einem systematischen Risiko, das erhebliche Folgen für das Wirtschaftswachstum haben kann. Es gibt verschiedene Risikovarianten, die zum gesamten systematischen Risikoschirm beitragen und diesen beeinflussen, darunter:

Marktrisiko

Das Marktrisiko entsteht durch die Tendenz der Anleger, der Marktrichtung zu folgen. Diese Art der gemeinsamen Mentalität führt dazu, dass sich die Aktienkurse parallel bewegen, was bedeutet, dass bei einem Abschwung des Marktes wahrscheinlich sogar die Aktienkurse erfolgreicher, leistungsstarker Unternehmen fallen. Schwankungen der Marktpreise sind die einflussreichste Quelle wirtschaftlicher Risiken, da der Wert von Investitionen aufgrund von Veränderungen der Marktfaktoren sinkt. Diese Art von Risiko macht fast zwei Drittel des gesamten systematischen Risikos aus, weshalb Ökonomen die beiden Begriffe häufig kombinieren.

Zinsrisiko

Zinsrisiken entstehen durch Schwankungen der Marktzinssätze. Das Zinsrisiko umfasst zwei Komponenten mit entgegengesetzten Korrelationen – das Preisrisiko und das Wiederanlagerisiko. Das Preisrisiko wird durch Änderungen des Preises eines Wertpapiers bestimmt, die durch Schwankungen der Zinssätze verursacht werden. Im Vergleich dazu wird das Wiederanlagerisiko durch die Wiederanlagequote und die Dividendenrendite bestimmt. Wenn die Preise fallen, ist das Preisrisiko negativ und dies kann die Reinvestitionsrenditen erhöhen, was bedeutet, dass das Reinvestitionsrisiko positiv ist. Zinsänderungen sind eine Hauptursache für systematische Risiken bei festverzinslichen Wertpapieren wie Schuldtiteln und Anleihen.

Mehr Details: Zinssätze: Was sie sind und wie man sie berechnet

Kaufkraftrisiko

Das Kaufkraftrisiko entsteht durch Inflation oder einen konstanten und nachhaltigen Anstieg des allgemeinen Preisniveaus am Markt. Der Prozess der Inflation führt bekanntermaßen zu einer Entwertung der Kaufkraft des Geldes. Mit anderen Worten: Wenn die Preise für Waren, Dienstleistungen und Vermögenswerte steigen, können mit einem festen Geldbetrag weniger Waren gekauft werden, als normalerweise möglich wären. Folglich kann der durch die Inflation bedingte Kaufkraftrückgang insbesondere für Anleger zu einer Erhöhung des gesamtsystemischen Risikos führen. Steigt das Einkommen eines Anlegers in Zeiten der Inflation nicht entsprechend, sinkt sein Einkommen tatsächlich sukzessive.

Wechselkursrisiko

Das Währungsrisiko bezieht sich auf das Risiko des Marktes gegenüber Fremdwährungen. Da unsere Wirtschaft mittlerweile globalisiert ist, sind die meisten Unternehmen und Investoren Fremdwährungen ausgesetzt. Dieses Risiko schafft Unsicherheit im Zusammenhang mit Schwankungen des Wertes von Fremdwährungen und des gekauften Wechselkurses. Obwohl das Wechselkursrisiko nur den Teil des Marktes betrifft, der sich mit Devisentransaktionen oder Devisenrisiken befasst, ist es immer noch ein erheblicher Teil des Marktes. Somit kann das Währungsrisiko das gesamte systematische Risiko beeinflussen.

Systematisches und systemisches Risiko

Systematisches und systemisches Risiko werden aufgrund der offensichtlichen Ähnlichkeit von Begriffen und Konzepten leicht verwechselt. Dennoch handelt es sich um völlig unterschiedliche Konzepte, die sowohl zum Verständnis der Marktbedingungen als auch der Anlagerisiken nützlich sind. Systematisches Risiko wurde oben als das dem gesamten Finanzsystem innewohnende und anhaltende Risiko beschrieben – es wird durch eine Vielzahl von Faktoren wie soziale, geopolitische und wirtschaftliche Probleme verursacht. Relativ systemisches Risiko bezieht sich auf das Risiko, das mit einer bestimmten Branche, Institution oder einem bestimmten Marktsektor verbunden ist. Hier finden Sie eine kurze vergleichende Erklärung und ein Beispiel für systemische Risiken, damit Sie den Unterschied besser verstehen:

Erläuterung des systemischen Risikos

Ökonomen assoziieren systemisches Risiko mit dem völligen Zusammenbruch oder Zusammenbruch einer Branche, eines Marktsektors, eines Unternehmens, eines Finanzinstituts oder einer Weltwirtschaft. Systemische Risikofaktoren können weitreichende Probleme oder schwere Wirtschaftskrisen verursachen. Systemisches Risiko beinhaltet die Möglichkeit, dass ein kleines Ereignis eine kompromisslose und unvorhersehbare Instabilität in einem gesamten Markt oder einer gesamten Wirtschaft auslösen kann. Wenn beispielsweise ein großes Unternehmen, das tief in der Wirtschaft verstrickt ist, durch Insolvenz zusammenbricht, könnte der gesamte Finanzmarkt über verschiedene Branchen hinweg Schockwellen erleben. Diese Schockwellen werden unabhängig von der Branche, dem Verband oder der Investition zu spüren sein.

Dies liegt daran, dass der Markt in gewisser Weise vom Erfolg dieses großen Unternehmens abhängt und sein Scheitern eine Kette risikobezogener Probleme für alle mit dem Markt verbundenen Personen verursachen kann. Viele Unternehmen und Organisationen mit einem hohen Potenzial für systemische Risiken sind im Vergleich zu ihren Marktkollegen groß und machen einen erheblichen Teil der Gesamtwirtschaft aus. Obwohl einige glauben, dass solche Unternehmen zu stark sind, um zu scheitern, hat es in der Vergangenheit schon solche einflussreichen Misserfolge gegeben. Um dem entgegenzuwirken, wurden mit dem Dodd-Frank Act von 2010 neue Gesetze eingeführt, die durch strengere Beschränkungen für wichtige Finanzinstitute zur Reduzierung des Systemrisikos beitragen sollen.

Mehr Details: Der vollständige Leitfaden für eine Karriere im Risikomanagement