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Die Effizienzmarkthypothese ist ein Konzept der Finanzökonomie, das eine Erklärung dafür bietet, wie Märkte funktionieren. Die Hypothese hängt von spezifischen Annahmen über den Markt und die Anleger ab. Wenn Sie sich für Finanzinvestitionen interessieren, können Ihnen die in dieser Hypothese vorgestellten Ideen dabei helfen, solide Investitionen zu tätigen, die Renditen erzielen, die dem Markt entsprechen. In diesem Artikel definieren wir EMH, untersuchen seine Formen, überprüfen einige EMH-Anlagestrategien und diskutieren einige Kritikpunkte an EMH.

Was ist die Effizienzmarkthypothese (EMH)?

Die Effizienzmarkthypothese (EMH) ist eine Anlagehypothese, die besagt, dass der Aktienmarkt ein effizienter Handelsplatz ist, in dem die Aktienkurse immer den tatsächlichen Wert genau widerspiegeln und Anleger keine über dem Standard liegenden Renditen erzielen können, ohne über den Standard hinausgehende Verbindlichkeiten einzugehen. Standardrisiken. Das EMH basiert auf zwei Annahmen:

• Anleger verhalten sich rational. Sie streben danach, ihr Wissen und ihre Fähigkeiten einzusetzen, um den größtmöglichen Gewinn zu erzielen.

• Alle verfügbaren Informationen sind bereits im Aktienkurs berücksichtigt. Dies kann sich nur ändern, wenn in Zukunft neue Informationen wie Gewinnberichte oder Nachrichtenartikel verfügbar werden. Da jedoch niemand den Inhalt oder die Art dieser Informationen vorhersagen kann, kann er die Entwicklung des Aktienkurses nicht vorhersagen.

Wenn EMH wahr ist, dann gilt auch Folgendes:

• Aktuelle Aktienkurse sind genaue Schätzungen des Investitionswerts.

• Anleger können zukünftige Preisbewegungen nicht konsequent vorhersagen.

• Anleger schlagen möglicherweise nicht dauerhaft den Markt oder erzielen höhere risikobereinigte Anlagerenditen als branchenüblich.

Daher verschafft Ihnen keine umfangreiche Recherche oder Analyse einen Vorteil gegenüber anderen, da jeder Zugriff auf die gleichen Informationen hat. Wenn es also eine Aktie gibt, die derzeit einen Preis von 50 US-Dollar pro Aktie hat, gibt EMH an, dass in der Bewertung bereits alle verfügbaren Informationen über Angebot und Nachfrage, die Rentabilität des Unternehmens und andere Faktoren enthalten sind, die den Aktienkurs beeinflussen könnten. Einen genaueren Wert zu ermitteln, ist nicht möglich, da alle Daten, die Sie recherchieren konnten, bereits berücksichtigt wurden.

Formen von EMG

Es gibt drei Formen oder Ebenen von EMH, jede mit ihrer eigenen Marktaussage:

Schwache Form

Die EMH weist unentschlossen darauf hin, dass die aktuellen Aktienkurse alle derzeit verfügbaren Marktdaten widerspiegeln und dass historische Preisbewegungen keinen Einfluss auf zukünftige Preisbewegungen haben. Daher kann eine technische Analyse oder die Bewertung von Investitionen auf der Grundlage historischer Daten einem Anleger nicht dabei helfen, Muster zu erkennen oder zukünftige Preisbewegungen vorherzusagen; historische Daten sind bereits im Preis berücksichtigt. Eine Fundamentalanalyse oder die Analyse aller Faktoren, die den Kurs einer Aktie beeinflussen, kann für Anleger einen Vorteil bringen, ist jedoch kein langfristiger Vorteil.

Halbstarre Form

Semi-Strong EMH gibt an, dass Aktienkurse alle öffentlich verfügbaren Informationen berücksichtigen. Daher kann selbst eine Fundamentalanalyse den Anlegern keinen Vorteil verschaffen, da die Informationen, die sie preisgeben könnten, bereits im Aktienkurs berücksichtigt und angepasst sind.

Starke Form

Die starke Form von EMH besagt, dass alle verfügbaren Informationen, sowohl öffentlich als auch privat bekannt, den Preis einer Aktie beeinflussen. Daher kann niemand den Markt ständig schlagen. Die starke EMH-Form ermöglicht, dass über dem Standard liegende Renditen möglich sind, es kann jedoch sein, dass Sie auf lange Sicht nicht konstant ungewöhnlich hohe Renditen auf Ihre Investitionen erzielen.

EMG-Anlagestrategien

Wenn das EMH korrekt ist und Anleger keinen Marktvorteil erlangen können, weil die Aktienkurse bereits alle verwertbaren Informationen widerspiegeln, wäre die beste Anlagestrategie eine passive, bei der Käufe und Verkäufe minimal sind und Anleger Wertpapiere kaufen, um sie zu halten. langfristige Perspektive. Das Ziel des passiven Investierens besteht darin, im Laufe der Zeit Vermögen anzuhäufen und nicht, schnell von kurzfristigen Preisschwankungen zu profitieren. Passive Portfoliomanager glauben wahrscheinlich, wie EMH argumentiert, dass es unmöglich ist, den Markt auf lange Sicht zu schlagen, sodass die beste Strategie darin besteht, die Marktrenditen zu erreichen.

EMH-Investoren investieren häufig in Indexfonds. Indexfonds sind eine Art Investmentfonds, also Finanzinstrumente, die das Geld verschiedener Anleger bündeln, um es in Aktien, Anleihen und andere Wertpapiere zu investieren. Ein Indexfonds bildet passiv Börsenindizes wie den Dow Jones Industrial Average und den S&P 500 ab. Indexfonds sind eine solide Anlagestrategie von EMH, da sie nur darauf abzielen, mit dem Markt mitzuhalten und ihn nicht zu übertreffen, was mit dem Kerngedanken von EMH übereinstimmt.

Kritik an EMG

Im Laufe seiner Geschichte gab es mehrere Kritikpunkte am EMH. Ein Großteil der Kritik kommt von Fundamentalanalysten, die Faktoren wie historische Daten berücksichtigen, wenn sie den aktuellen Zustand eines Unternehmens beurteilen und seine zukünftige Leistung vorhersagen. Fundamentalanalysten könnten argumentieren, dass historische Daten nützlich sein können. Wenn ein Unternehmen beispielsweise in der Vergangenheit starke Gewinne und ein starkes Wachstum erzielt hat, kann man davon ausgehen, dass es weiterhin gute Gewinne erzielen und wachsen kann.

Auch fundamentale Analysten und Value-Investoren, die Aktien auswählen, die unter ihrem wahren Wert gehandelt werden, widersprechen direkt den fundamentalen Prämissen von EMH. Sie geben beispielsweise Folgendes an:

Anleger können irrational sein

Einzelne Anleger folgen möglicherweise Trends und vernachlässigen die notwendige Forschung bei ihren Anlageentscheidungen. Sie können auch ungewöhnliches Verhalten an den Tag legen, wie z. B. Verkaufen statt Kaufen oder umgekehrt, Glücksspiel, um sich einen Vorteil zu verschaffen. Spekulationsblasen – Situationen, in denen der Preis einer Sache, etwa einer Aktie oder eines Vermögenswerts, ihren Wert bei weitem übersteigt – sind Beispiele für irrationales Anlegerverhalten. Wenn die EMH wahr wäre, würde der Markt keine Blasenbildung zulassen.

Der Aktienkurs spiegelt nicht alle verfügbaren Informationen wider

Informationen sind möglicherweise verfügbar, werden jedoch möglicherweise nicht in den Aktienkurs einbezogen. Oft sind Aktien aufgrund von Umständen, die nichts mit der Fundamentalanalyse zu tun haben, und anderen Faktoren, die die Aktienkurse beeinflussen, unterbewertet. Beispielsweise können große Investmentfirmen wachstumsstarke Aktien außer Acht lassen und sich stattdessen auf solche konzentrieren, die im Trend liegen, und die mangelnde Nachfrage kann dazu führen, dass deren Preis sinkt. Wenn ein Anleger eine dieser unterbewerteten Aktien findet, wird er damit höhere als übliche Kapitalgewinne erzielen, was EMH vor eine Herausforderung stellt.

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