Анализ DuPont: компоненты, формула и пример
Инвесторы, финансовые консультанты и финансовые менеджеры компании часто используют модель анализа рентабельности собственного капитала DuPont, чтобы получить ценную информацию о структуре капитала компании и факторах, влияющих на ее рентабельность собственного капитала. Понимание компонентов анализа DuPont может помочь вам подготовиться к карьере в области бухгалтерского учета или финансов.
В этой статье мы обсудим, что такое аналитическая модель DuPont, формулу уравнения DuPont и каждый из ее компонентов, с примерным анализом, который поможет вам лучше понять модель DuPont.
Что такое анализ Дюпон?
Анализ DuPont — это многоэтапное финансовое уравнение, которое дает представление об основных показателях бизнеса. Модель DuPont обеспечивает тщательный анализ ключевых показателей, влияющих на рентабельность капитала компании (ROE). Другой термин для анализа DuPont — «модель DuPont». Эти названия происходят от DuPont Corporation, компании, которая создала модель в 1920 году.
Формула и компоненты анализа DuPont
Формула анализа DuPont является расширением простой формулы ROE. Эта расширенная формула учитывает три отдельных фактора, влияющих на рентабельность собственного капитала: размер чистой прибыли, общий оборот активов и мультипликатор собственного капитала. Основываясь на этих компонентах, модель DuPont делает вывод, что компания может увеличить рентабельность собственного капитала, поддерживая высокую норму прибыли, увеличивая оборачиваемость активов и более эффективно используя свои активы. Уравнение анализа DuPont:
Анализ DuPont = маржа чистой прибыли x оборачиваемость активов x мультипликатор собственного капитала
Каждый из этих факторов представляет собой результат отдельной формулы. Когда вы заменяете факторы в уравнении анализа DuPont формулами, составляющими каждый компонент, уравнение анализа DuPont выглядит следующим образом:
Анализ DuPont = (чистая прибыль / выручка) x (продажи / средние общие активы) x (средние общие активы / средний собственный капитал)
Вот дополнительная информация о каждом компоненте формулы анализа DuPont:
Рентабельность по чистой прибыли
Маржа чистой прибыли — это соотношение, которое представляет собой процент прибыли, остающийся у бизнеса на каждый доллар выручки после вычета расходов. Вы можете рассчитать чистую прибыль, разделив чистую прибыль компании на ее общий доход. При записи в виде уравнения формула для расчета нормы чистой прибыли выглядит следующим образом:
Маржа чистой прибыли = чистая прибыль / выручка
Маржа чистой прибыли является общепринятым показателем прибыльности. По мере увеличения чистой прибыли предприятия увеличивается и рентабельность собственного капитала. Основная концепция чистой прибыли заключается в том, что бизнес может увеличить свою прибыль за счет сокращения затрат, повышения цен или сочетания того и другого.
Общий оборот активов
Общий оборот активов — это коэффициент, который показывает, насколько эффективно бизнес использует свои активы для осуществления продаж и получения дохода. Чтобы рассчитать общую оборачиваемость активов, разделите выручку компании на ее средние активы. Уравнение, используемое для представления формулы общего оборота активов:
Общий оборот активов = выручка / средние активы
По мере того, как общий коэффициент оборачиваемости активов бизнеса увеличивается, его рентабельность собственного капитала также увеличивается. Как правило, общий коэффициент оборачиваемости активов компании обратно пропорционален ее чистой прибыли. Это означает, что чем выше чистая прибыль компании, тем ниже скорость оборачиваемости ее активов, и наоборот.
Это позволяет инвесторам и лицам, принимающим финансовые решения, точно сравнивать компанию, использующую высокодоходную бизнес-модель с малыми объемами, с аналогичной компанией, использующей низкодоходную бизнес-модель с большими объемами. Затем они могут использовать свое сравнение, чтобы определить, какая компания лучше всего обеспечивает рентабельность капитала для своих акционеров.
Мультипликатор капитала
Мультипликатор собственного капитала измеряет финансовый левередж компании и представляет собой часть коэффициента рентабельности собственного капитала компании, которая является результатом долга. Вы можете найти мультипликатор собственного капитала компании, разделив ее средние общие активы на средний акционерный капитал. Формула для расчета мультипликатора капитала выглядит следующим образом:
Мультипликатор капитала = средние активы / средний капитал
По мере того, как мультипликатор собственного капитала компании увеличивается, ее коэффициент рентабельности собственного капитала также увеличивается. В идеале бизнес использует достаточно долга для финансирования своей деятельности и роста, не имея избыточного долга, что поддерживает низкий мультипликатор собственного капитала. Иногда бизнес пытается повысить коэффициент рентабельности собственного капитала, взяв на себя избыточный долг. Включив мультипликатор капитала в свою формулу, аналитическая модель DuPont дает инвесторам точную меру финансового рычага компании, которую можно использовать при принятии инвестиционных решений.
Формула анализа DuPont и простая формула ROE
Формула анализа DuPont является более всеобъемлющей, чем простая формула рентабельности собственного капитала, поскольку она дает представление об отдельных показателях эффективности, которые определяют рентабельность собственного капитала компании. В то время как простая формула ROE говорит вам, каков коэффициент ROE компании, формула анализа DuPont показывает, какое влияние каждый отдельный компонент оказывает на коэффициент ROE компании.
Это позволяет лицам, принимающим финансовые решения, определить сильные стороны компании и области возможностей, а также решить, где внести коррективы, чтобы повысить ROE бизнеса. Инвесторы также могут использовать модель DuPont, чтобы помочь им принимать более обоснованные инвестиционные решения на основе подробного сравнения сильных сторон и областей возможностей для коэффициентов ROE аналогичных компаний.
Поскольку средние значения для каждого из этих компонентов различаются в зависимости от отрасли, важно сравнивать компанию только с ее конкурентами в той же отрасли, когда это возможно.
Пример анализа DuPont
Используйте этот пример, чтобы лучше понять анализ DuPont:
Инвестору интересны две похожие компании в одной отрасли. Инвестор хочет использовать метод анализа DuPont, чтобы сравнить сильные стороны каждой компании и области возможностей и помочь им решить, какая компания является лучшим вариантом для инвестиций. Они начинают со сбора следующей финансовой информации о каждой компании:
Компания 1 Компания 2 Чистая прибыль $2 000 $2 500 Выручка $8 000 $20 000 Средние активы $5 000 $8 000 Средний капитал $2 000 $1 000
Затем инвестор использует следующие расчеты, чтобы найти числа, необходимые для каждого компонента формулы анализа DuPont:
Пример чистой прибыли
Инвестор использует чистую прибыль и выручку каждой компании для расчета чистой прибыли:
* Маржа чистой прибыли компании = 2000 долл. США / 8000 долл. США = 0,25 *
* Маржа чистой прибыли второй компании = 2500 долл. США / 20 000 долл. США = 0,125 *
Пример общего оборота активов
Инвестор использует выручку каждой компании и средние активы для расчета их общего оборота активов:
*Общий оборот активов компании = 8 000 долл. США / 5 000 долл. США = 1,6*
*Общий оборот активов второй компании = 20 000 долл. США / 8 000 долл. США = 2,5*
Пример мультипликатора капитала
Инвестор использует средние активы и средний капитал каждой компании для расчета мультипликатора собственного капитала:
*Множитель собственного капитала компании = 5000 долл. США / 2000 долл. США = 2,5*
*Множитель собственного капитала второй компании = 8 000 долл. США / 1 000 долл. США = 8*
Пример ROE анализа DuPont
Наконец, инвестор использует цифры из каждого из своих предыдущих расчетов для расчета рентабельности капитала каждой компании с использованием формулы анализа DuPont:
* Анализ компании DuPont ROE= 0,25 x 1,6 x 2,5 = 1*
*Анализ компании DuPont ROE = 0,125 x 2,5 x 8 = 2,5*
Использование аналитической модели DuPont позволяет инвестору увидеть, что, хотя у второй компании коэффициент рентабельности собственного капитала выше, чем у первой, большая часть ROE второй компании является результатом ее мультипликатора собственного капитала. Инвестор также может видеть, что большая часть коэффициента ROE компании является результатом ее 25% чистой прибыли. Благодаря этой информации инвестор инвестирует в первую компанию.