So berechnen Sie den WACC (mit Formel, Tipps und Beispiel) • BUOM

Der gewichtete durchschnittliche Kapitalkostensatz ist der Durchschnitt aller Investitionsausgaben eines Unternehmens. Der gewichtete Durchschnitt ist eine wichtige Kennzahl zur Beurteilung der Rentabilität und der Ausgaben eines Unternehmens für den Geschäftsbetrieb. Darüber hinaus verwendet WACC eine Formel, um das Verhältnis zwischen Marktwert und dem Wert von Aktien und Schulden zu bestimmen. In diesem Artikel besprechen wir, wie hoch die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten sind, wie der WACC berechnet wird und wo seine Grenzen liegen. Außerdem geben wir einige Tipps und Beispiele, die Ihnen helfen sollen.

Was ist WACC?

Der gewichtete durchschnittliche Kapitalkostensatz (WACC) misst die durchschnittlichen Kosten von Unternehmen zur Finanzierung von Kapitalanlagen. Zu den Investitionsausgaben können langfristige Verbindlichkeiten und Schulden wie Vorzugs- und Stammaktien sowie Anleihen gehören, die Unternehmen an Aktionäre und Investoren zahlen. Im Gegensatz zur Messung der Kapitalkosten verwendet WACC einen gewichteten Durchschnitt jeder Kapitalquelle, für die das Unternehmen verantwortlich ist. Sie können den WACC berechnen, indem Sie die Formel anwenden:

WACC = ((E/V) x Re) + ((D/V) x Rd x (1 – Tc))где:

• E = Marktwert der Aktien

• Re = Eigenkapitalkosten

• D = Marktwert der Schulden

• V = Summe aus Marktwert von Eigenkapital und Schulden

• Rd = Schuldenkosten

• Tc = aktueller Steuersatz für Unternehmen

Variablen, die sich auf den WACC auswirken

Unternehmen finanzieren ihren Betrieb oft durch die Aufnahme von Schulden und die Schaffung von Eigenkapital. Daher ist der WACC wichtig für die Schätzung der Kreditkosten, da er sich auf die Gesamtrentabilität auswirken kann. Berücksichtigen Sie bei der Berechnung des WACC mehrere Faktoren, die diese Messung beeinflussen können:

Marktwert von Fremd- und Eigenkapital

Sowohl Eigenkapital als auch Fremdkapital tragen zu den gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten eines Unternehmens bei. Bei der Betrachtung des WACC wird jedoch der Marktwert von Fremd- und Eigenkapital wichtiger als der tatsächliche Wert oder der Buchwert. Daher setzt sich der WACC aus dem Produkt aus dem Marktwert und den tatsächlichen Kosten jeder Kapitalquelle zusammen, was dazu führen kann, dass der gewichtete Durchschnitt schwankt, wenn sich der Marktwert ändert.

Kosten für Fremdkapital und Eigenkapital

Wie bei den Marktwerten können die tatsächlichen Kosten, die Unternehmen für Fremd- und Eigenkapital zahlen, zu Änderungen des WACC führen. Während Eigenkapital die Vermögenswerte darstellt, mit denen Unternehmen Gewinne erwirtschaften, erfordert es auch Zahlungen, wenn Aktionäre Dividenden erhalten. Aufgrund der Verpflichtung zur Verteilung der Zahlungen unter den Kapitalanlegern kann die Konstruktion von Beteiligungsgesellschaften je nach Gewinnentwicklung variieren. Schwankungen der Eigenkapitalkosten können sich auf den WACC auswirken, ebenso wie Änderungen im Wert jeder Kapitalschuld, für die das Unternehmen verantwortlich ist.

Körperschaftsteuersätze

Auch die Körperschaftsteuersätze wirken sich auf den gewichteten Durchschnitt aus, da Änderungen dieser Sätze zu Schwankungen des WACC und des Gesamtnettoeinkommens führen. Im Allgemeinen handelt es sich bei den Körperschaftsteuersätzen um feste Beträge, die Unternehmen in jedem Abrechnungszeitraum zahlen müssen. Wenn sich die Steuersätze ändern, sind sich Unternehmen häufig der Auswirkungen dieser Änderungen auf die gewichteten Durchschnittswerte bewusst.

So berechnen Sie den WACC

Führen Sie die folgenden Schritte aus, um die Formel zur Berechnung des WACC anzuwenden:

1. Bestimmen Sie den Marktwert von Eigenkapital und Schulden

Ermitteln Sie den Marktwert der Schulden und des Eigenkapitals Ihres Unternehmens. Diese Werte stellen den ersten und zweiten Term der Formel dar, getrennt durch ein Additionszeichen. Das bedeutet, dass sowohl Schulden als auch Eigenkapital erforderlich sind, um zu verstehen, welche Kosten ein Unternehmen trägt, um weiterhin Gewinne zu erzielen.

2. Berechnen Sie die tatsächlichen Kosten für Fremd- und Eigenkapital

Ermitteln Sie die tatsächlichen Kosten für Kapital, Fremdkapital und Eigenkapital, um E und D in der Formel darzustellen. Um die Fremdkapitalkosten zu ermitteln, bewerten Unternehmen in der Regel Vermögenswerte und Verbindlichkeiten und nehmen die tatsächlichen Fremdkapitalkosten heran. Die Eigenkapitalkosten weichen geringfügig ab. Da Renditen für Aktionäre und Investoren künftige Verbindlichkeiten darstellen, schauen sich Unternehmen in der Regel die prognostizierten Gewinnniveaus an, um die Kosten für die Ausgabe von Aktien und Anleihen abzuschätzen.

3. Kombinieren Sie den Marktwert von Fremd- und Eigenkapital

Sobald Sie den Marktwert und den tatsächlichen Wert von Eigenkapital, Schulden und Eigenkapital kennen, kombinieren Sie diese Werte, um die Variable V zu erstellen. Nehmen Sie als Beispiel an, dass der Marktwert des Eigenkapitals, der Schulden und des Eigenkapitals eines Unternehmens 45.000 US-Dollar und 50.000 US-Dollar beträgt , jeweils. Dies führt bei Anwendung der Formel zu einem variablen V von 95.000 $.

4. Finden Sie den aktuellen Körperschaftsteuersatz

Finden Sie den Steuersatz, der für Ihr Unternehmen gilt. Je nach Befreiungen, Abzügen und Einbehalten kann der genaue Steuersatz, den ein Unternehmen zahlt, variieren. Beispielsweise ersetzt ein Körperschaftsteuersatz von 20 % die Tc-Variable in der Formel. Bei der Berechnung des WACC ist es wichtig, diesen Prozentsatz in eine Dezimalzahl umzurechnen. Das bedeutet, dass 20 % in der Formel als 0,2 erscheinen.

5. Wenden Sie die Formel an

Sobald Sie die erforderlichen Werte haben, wenden Sie die Formel zur Berechnung des WACC an. Die Ergebnisse können Ihnen dabei helfen, die Rentabilität Ihres Unternehmens und die Fähigkeit, die Kosten für die Finanzierung des Geschäftsbetriebs zu decken, zu beurteilen. Darüber hinaus kann Ihnen ein gewichteter Durchschnitt auch eine Vorstellung von den Gesamtkapitalkosten geben, die Ihr Unternehmen decken und profitabel bleiben kann.

Einschränkungen und Tipps zur Interpretation von WACC

Während gewichtete durchschnittliche Kapitalaufwendungen ein wertvolles Instrument zur Beurteilung der Nettorentabilität sein können, erfordern komplexere Kapitalstrukturen möglicherweise umfangreiche Berechnungen. Dies kann die Berechnung des WACC zeitaufwändig machen. Eine weitere Einschränkung der WACC-Messung besteht darin, dass sie davon ausgeht, dass Unternehmen über etablierte Kapitalquellen verfügen. Dies ist nicht immer der Fall, da Schwankungen des Marktwerts, der Kosten und der Steuersätze Auswirkungen auf die Kapitalstruktur haben können. Aufgrund dieser Probleme verwenden Unternehmen manchmal einen angepassten Prozentsatz, der Veränderungen im Eigenkapital und in der Verschuldung berücksichtigt. Um Ihren WACC genauer zu optimieren, beachten Sie die folgenden Tipps:

• Risikoanalyse. Führen Sie eine Risikoanalyse durch, um festzustellen, welche Investitionsausgaben ein zu hohes Risiko darstellen, um sie mithilfe einer WACC-Berechnung nachzuverfolgen, damit Sie die Messung der Investitionsausgaben anders angehen können.

• Berücksichtigen Sie alle Kapitalquellen: Werten Sie Bilanzen aus, um alle Quellen für die Kapitalausgaben Ihres Unternehmens zu ermitteln, einschließlich ausgegebener Anleihen, Darlehen und Mehrfachzinsverpflichtungen.

• Verhältnisse verstehen: Stellen Sie sicher, dass der Marktwert und die Kosten für Eigenkapital- und Schuldenberechnungen die aktuellen Prozesse und die Finanzlage genau widerspiegeln.

• Kriterien festlegen. Erwägen Sie die Festlegung von Standards für die Verwendung der WACC-Formel anstelle alternativer Methoden, damit Sie über mehrere Ansätze zur Überwachung der Investitionsausgaben verfügen.

Beispiel einer WACC-Berechnung

Nehmen Sie für dieses Beispiel an, dass die Organisation Aktien und Anleihen ausgibt und auch für mehrere Quellen von Kapitalschulden verantwortlich ist. Ein Finanzanalyst für eine Organisation kann den WACC unter der Annahme berechnen, dass die damit verbundenen Investitions- und Kapitalrisiken gering sind. Der Analyst ermittelt den Marktwert und den effektiven Wert der Schulden und des Eigenkapitals seiner Organisation sowie den aktuellen Körperschaftsteuersatz und fügt diese Werte in die Formel ein. Unter der Annahme der folgenden Informationen wendet der Analyst die Gleichung an, um den WACC zu ermitteln:

• E = 50.000

• Re = 60.000

• D = 80.000

• V = 130 000

• Rd = 90.000

• Tc = 20 %

WACC = ((50.000/130.000) x 60.000) + ((80.000/130.000) x 90.000 x (1 – 0,2)) = (23.077) + (44.308) = 67.385

Dies bedeutet, dass die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten der Organisation 67.385 US-Dollar betragen.