Formel und Beispiele • BUOM

6. Dezember 2021

Investoren verwenden häufig die Rendite auf das eingesetzte Kapital (ROCE), um vorherzusagen, ob sie eine Rendite für ihre Investition in ein Unternehmen erhalten. Wenn Sie den ROCE verstehen, können Sie Ihr Unternehmen besser für Investitionen positionieren oder lernen, wie Sie selbst in ein Unternehmen investieren. In diesem Artikel erläutern wir die Rendite auf das eingesetzte Kapital, wie man sie mithilfe einer Formel berechnet und geben Beispiele.

Was ist die Rendite des investierten Kapitals?

Die Rendite auf das eingesetzte Kapital ist eine Rentabilitätskennzahl, manchmal auch „Primärkennzahl“ genannt, die misst, wie gut ein Unternehmen sein Kapital zur Erzielung von Gewinnen einsetzt. Viele Investoren und Aktionäre nutzen diese Kennzahl, um festzustellen, ob ein Unternehmen eine positive Kapitalrendite erwirtschaften kann. Er wird als Prozentsatz ausgedrückt und je höher der Prozentsatz, desto höher die Rentabilitätswahrscheinlichkeit.
Im Allgemeinen möchten Unternehmen einen ROCE haben, der höher ist als der Zinssatz, zu dem sie derzeit Fremdkapital aufnehmen, um zu zeigen, dass die Rendite ihres aktuellen Kapitals höher ist als das, was sie sich leihen. Wenn ein Unternehmen mehr produzieren kann, als es regelmäßig Kredite aufnimmt, ist es wahrscheinlicher, dass es eine Rendite auf das Anlegergeld erwirtschaftet. Für Unternehmen, die externes Kapital suchen, kann ein hoher ROCE mehr Investitionsmöglichkeiten anlocken.

Mehr Details: Leitfaden zu Rentabilitätskennzahlen

Wann ist ROSE zu verwenden?

Der ROCE eignet sich zur Beurteilung des Investitionspotenzials von Unternehmen, die erhebliche Kapitalbeträge benötigen, beispielsweise teure Anlagegüter. Telekommunikation und Versorgungsunternehmen sind Beispiele für Bereiche, in denen der ROCE ein nützlicher Leitfaden für Investoren ist, da beide eine umfassende Infrastruktur erfordern. Unternehmen halten den ROCE für besonders stark, wenn er im Laufe der Zeit langsam und stetig wächst und nicht schnell durchläuft. Wenn ein Unternehmen seinen ROCE regelmäßig steigert, werten Anleger dies als Zeichen dafür, dass das Unternehmen wahrscheinlich profitabel sein wird.

Der ROCE eignet sich zur Bestimmung von Rentabilitätstrends für Unternehmen, die große Kapitalbeträge benötigen und über eine lange Historie an Finanzinformationen verfügen, die es zu untersuchen gilt. Anleger können diese Formel als Entscheidungshilfe nutzen, sie sollten sich jedoch davor hüten, sich bei der Entscheidung, wo sie investieren möchten, ausschließlich auf den ROCE zu konzentrieren.

Was sind die potenziellen Einschränkungen des ROCE?

Der ROCE ist zwar nützlich, weist jedoch auch potenzielle Einschränkungen auf. Die Leistung der Vergangenheit lässt nicht immer Rückschlüsse auf die zukünftige Leistung eines Unternehmens zu, und Veränderungen in der Branche oder neue Unternehmen mit einer schlankeren Struktur oder einem aggressiveren Geschäftsplan können sich auf das Wachstumspotenzial eines Unternehmens auswirken. Bei neuen Unternehmen basiert der ROCE auf kurzfristigen Informationen, die langfristig ungenau sein können. Aufgrund seiner Formel kann der ROCE auch dann scheinbar steigen, wenn sein Nenner, die Investitionsausgaben, sinkt, selbst wenn die Rentabilität nicht steigt.

Mehr Details: Ein Leitfaden zum Verständnis erwarteter Renditen

So berechnen Sie den ROCE

Die folgenden Schritte beschreiben die Berechnung des ROCE:

1. Beginnen Sie mit der ROCE-Formel

Verwenden Sie diese Formel, um Folgendes zu berechnen:

ROCE = EBIT / Capital Employed

2. Berechnen Sie das EBIT

Wir können das EBIT mit zwei verschiedenen Formeln berechnen:

EBIT = Umsatz – Kosten der verkauften Waren – Betriebskosten.

EBIT = Nettogewinn + Zinsen + Steuern

Das EBIT wird manchmal auch „Betriebsergebnis“ genannt, weil es angibt, wie viel ein Unternehmen allein aus dem operativen Geschäft erwirtschaftet. Die Informationen zur Berechnung des EBIT finden Sie in der Gewinn- und Verlustrechnung eines Unternehmens. Von dort aus können Sie eine beliebige Formel verwenden, um das EBIT eines Unternehmens zu berechnen.

Angenommen, Susies Snake Emporium hat einen Umsatz von 27.000 US-Dollar, Betriebskosten von 13.000 US-Dollar und Kosten für verkaufte Waren von 6.000 US-Dollar. Sein EBIT beträgt:

8.000 $ = 27.000 $ – 6.000 $ – 13.000 $

Wenn Sie alternativ die zweite Formel verwenden, stellen Sie sich vor, dass Susies Snake Emporium ein Nettoeinkommen von 5.500 US-Dollar, 1.000 US-Dollar an Zinsen und 1.500 US-Dollar an Steuern hat. Sein EBIT beträgt:

8000 $ = 5500 $ + 1000 $ + 1500 $

Mehr Details: So berechnen Sie das EBIT

3. Bestimmen Sie das eingesetzte Kapital

Das eingesetzte Kapital können wir mit der folgenden Formel ermitteln:

Eingesetztes Kapital = Gesamtvermögen – kurzfristige Verbindlichkeiten

Das eingesetzte Kapital zeigt die Gesamtsumme aller Investitionen in das Unternehmen. In der Bilanz eines Unternehmens finden Sie die Informationen, die Sie zur Berechnung des eingesetzten Kapitals benötigen.

Stellen Sie sich zum Beispiel vor, Sie möchten den Kapitaleinsatz für Freds Teeladen berechnen. Laut Bilanz des Unternehmens beträgt das Gesamtvermögen des Unternehmens 29.000 US-Dollar und die kurzfristigen Verbindlichkeiten 5.000 US-Dollar. Mithilfe der obigen Formel können Sie berechnen, dass das eingesetzte Kapital von Fred’s Tea Shop wie folgt ist:

24.000 $ = 29.000 – 5.000 $

4. Berechnen Sie den ROCE

Da Sie nun EBIT und Capital Employed haben, dividieren Sie einfach EBIT durch Capital Employed und Sie erhalten den ROCE Ihres Unternehmens. Wenn Sie beispielsweise berechnen, dass Alexa’s Bakery ein EBIT von 40.000 US-Dollar und ein eingesetztes Kapital von 80.000 US-Dollar hat, beträgt der ROCE des Unternehmens 0,5, was 50 % entspricht, oder:

0,5 = 40.000 $ / 80.000 $

Beispiele

Hier sind zwei Beispiele, die zeigen, wie Sie diese Formeln mit Daten aus den Finanzberichten eines Unternehmens verwenden können:

Beispiel 1: North Valley Gardens

Nehmen wir an, die Eigentümer von Northern Valley Orchards möchten den ROCE des Unternehmens für ein Treffen mit einer Investorengruppe ermitteln. Zunächst müssen sie das EBIT des Unternehmens ermitteln. Nach Durchsicht der Gewinn- und Verlustrechnung des Unternehmens stellten sie fest, dass das Unternehmen einen Umsatz von 112.000 US-Dollar, Kosten für verkaufte Waren von 30.000 US-Dollar und Betriebskosten von 40.000 US-Dollar hatte.

Sie errechneten, dass das EBIT des Unternehmens beträgt:
42.000 $ = 112.000 $ – 30.000 $ – 40.000 $

Anschließend schauen sie sich die Bilanz des Unternehmens an, um die Informationen zu finden, die sie zur Ermittlung des eingesetzten Kapitals benötigen. Sie kommen zu dem Ergebnis, dass sich die Gesamtaktiva des Unternehmens auf 250.000 US-Dollar und die aktuellen Verbindlichkeiten auf 145.000 US-Dollar belaufen.

Anhand dieser Informationen ermitteln sie, dass das eingesetzte Kapital des Unternehmens wie folgt ist:
105.000 $ = 250.000 – 145.000 $

Schließlich können sie den ROCE auf Basis des EBIT und des eingesetzten Kapitals berechnen.

Der ROCE für North Valley Orchards beträgt 40 %, oder:
0,4 = 42.000 $ / 105.000 $

Indem sie potenziellen Investoren diese Informationen zur Verfügung stellen, können Eigentümer die Wahrscheinlichkeit nachweisen, dass ihr Unternehmen eine Rendite für das in ihr Unternehmen investierte Kapital erwirtschaften wird. Wenn sie den ROCE eines Unternehmens in der Vergangenheit kontinuierlich gesteigert haben, können sie diese Informationen auch potenziellen Investoren zur Verfügung stellen, was ihre Chancen auf eine Investition verbessern kann.

Beispiel 2: Bo Bakery

Eine Investorin erwägt ein kleines Unternehmen in ihrer Gegend, in das sie investieren könnte, und möchte den ROCE für Bo’s Bakery, eine örtliche Bäckerei in der Nähe ihres Wohnortes, erfahren. Nach einem Gespräch mit dem Eigentümer überprüft sie die Finanzdaten des Unternehmens, um festzustellen, ob sie investieren möchte.

Um das EBIT des Unternehmens zu ermitteln, schaut sie sich zunächst die Gewinn- und Verlustrechnung an. Das Unternehmen hat derzeit einen Nettogewinn von 23.000 US-Dollar, Zinsen von 5.000 US-Dollar und Steuern von 8.000 US-Dollar.

Wenn sie die Zahlen addiert, kommt sie zu folgendem EBIT:
36.000 $ = 23.000 $ + 5.000 $ + 8.000 $

Anschließend überprüft sie die Bilanz, um die Informationen zu finden, die zur Berechnung des eingesetzten Kapitals erforderlich sind. Bo’s Bakery verfügt über ein Gesamtvermögen von 71.000 US-Dollar und kurzfristige Verbindlichkeiten von 21.000 US-Dollar.

Es bestimmt, dass das eingesetzte Kapital des Unternehmens ist:
50.000 $ = 71.000 $ – 21.000 $

Schließlich kann der ROCE des Unternehmens berechnet werden. Wenn sie 36.000 US-Dollar durch 50.000 dividiert, kommt sie zu einem ROCE von 0,72 oder 72 %. Basierend auf diesen Informationen sowie dem ROCE des Unternehmens im Laufe der Zeit kann es eine fundiertere Entscheidung darüber treffen, ob es in Bo’s Bakery investieren wird.